休闲服务行业新消费与机场快递月度跟踪：双十一火热，化妆品高景气，快递量件新高-20201222-东吴证券-14页_1mb

文档总结

核心内容概述

2020年11月，中国消费市场在“双11”促销活动的推动下表现活跃，社会消费品零售总额持续增长，达到39,514亿元，同比增长5.0%，环比增幅扩大0.7个百分点。然而，受疫情反复影响，部分消费类别如餐饮出现负增长，但整体消费仍保持环比正增长趋势。

主要观点

• 社零消费：受“双11”带动，整体消费呈现高景气，化妆品类零售额同比增长32.3%，饮料类增长21.6%，均表现亮眼。
• 餐饮行业：受疫情反复及天气转凉影响，餐饮复苏放缓，11月餐饮收入同比下降0.6%，但环比增长13.9%。
• 机场数据：尽管受疫情影响，11月民航客运总量下降16.3%，但货邮运输量环比增长9.5%。其中，国际航线货运同比增长1.9%，首次实现月度正增长。海口美兰机场因海南免税政策受益，保持增长，而上海浦东机场因疫情严重，旅客吞吐量大幅下滑。
• 快递行业：全国规模以上快递业务量创历史新高，达97.26亿件，同比增长36.5%。但单票价格持续承压，行业收入增速低于业务量增速。

关键信息

1. 社会消费品零售总额

• 11月社零总额：39,514亿元，同比增长5.0%，环比增长0.7pct。
• 城镇社零总额：34,072亿元，同比增长4.9%。
• 乡村社零总额：5,442亿元，同比增长5.6%，增幅环比扩大0.5pct。
• 1-11月社零总额：城镇累计达304,413亿元，同比下降4.9%，降幅环比收窄1.1pct；乡村累计达47,002亿元，同比下降4.3%，降幅同样收窄1.1pct。

2. 餐饮与可选消费

• 餐饮收入：4,980亿元，同比下降0.6%，环比增长13.9%，同比增速环比下降1.4pct。
• 化妆品类：零售额达511亿元，同比增长32.3%，环比增长14.0pct。
• 饮料类：零售额达218亿元，同比增长21.6%，环比增长4.7pct。
• 粮油食品类：同比增长7.7%；烟酒类：同比增长11.4%。

3. 澳门博彩业

• 10月澳门博彩毛收入达7,343百万澳门元，环比增长223.3%。
• 11月澳门博彩毛收入达6,748百万澳门元，同比下降70.6%，但同比增速环比提升1.7pct。

4. 机场数据

• 民航客运总量：4,441万人次，同比下降16.3%，环比下降11.7%。
• 海口美兰机场：旅客吞吐量达192.75万人次，同比下降5.61%，环比增长7.78%。
• 上海浦东机场：旅客吞吐量达248.11万人次，同比下降58.3%，环比下降36.4%。
• 国际航线客运量：各主要机场同比大幅下降，国际客流复苏仍需等待疫苗进展。

5. 快递数据

• 快递业务量：97.26亿件，同比增长36.5%，环比增长18.1%。
• 快递业务收入：959.4亿元，同比增长20.4%，环比增长18.3%。
• 快递均价：9.86元/件，同比下降11.8%，环比上升0.01元/件。
• 头部快递公司表现：
  • 顺丰：快递业务收入146.42亿元，同比增长30.9%。
  • 韵达：快递业务收入37.06亿元，同比增长2.0%。
  • 圆通：快递业务收入35.43亿元，同比增长11.2%。
  • 申通：快递业务收入24.25亿元，同比下降13.4%。
  • 各公司单票价格均出现下降，但环比有所回升。

投资建议

• 消费升级和服务消费：建议关注餐饮、美妆、文旅、酒店等板块。
• 重点推荐公司：
  • 餐饮：海底捞、九毛九。
  • 美妆：珀莱雅、爱美客、华熙生物、丸美股份。
  • 食饮：农夫山泉、颐海国际。
  • 旅游：宋城演艺、中青旅、天目湖、锦江酒店、首旅酒店、华住集团。
  • 出口受益：建议关注思摩尔国际。
• 免税及旅游相关：推荐中国中免，关注复星旅游文化。

风险提示

• 疫情二次爆发风险：疫情反复可能影响餐饮、文旅等行业复苏。
• 宏观经济波动风险：疫情对经济造成冲击，可能影响居民消费能力。
• 政策风险：文旅及免税行业受政策影响较大，存在政策变动风险。

行业走势与数据来源

• 数据来源：Wind，东吴证券研究所。
• 报告发布日期：2020年12月22日。
• 报告分析师：汤军，执业证号：S0600517050001。
• 研究助理：樊荣。