20220529-开源证券-商业贸易行业周报_618大促预售开启_电商平台供需两端助力消费回暖_25页_2mb

商业贸易行业总结

核心内容

2022年5月29日，商业贸易行业投资评级为“看好”，重点关注618大促对消费的提振作用，以及化妆品、医美、黄金珠宝和超市等细分行业龙头公司的表现。

主要观点

• 618大促助力消费复苏：618大促作为年中关键销售节点，电商平台通过供需两端发力，如加大优惠力度、优化物流保障，有效提振消费信心，释放被疫情抑制的需求。
• 电商促销策略多样化：天猫、京东、拼多多、抖音、快手等平台均推出新促销玩法，如满减、免定金、流量补贴等，以刺激消费。
• 国货美妆品牌表现突出：珀莱雅、薇诺娜、贝泰妮等国货美妆品牌在618预售中表现优异，成为重点推荐标的。
• 医美行业持续增长：爱美客、华熙生物等医美产品龙头凭借技术优势和合规资质，获得行业增长红利。
• 黄金珠宝行业龙头扩张：周大生、潮宏基、迪阿股份等黄金珠宝企业通过加盟渠道、品牌升级、产品体系化等手段推动增长。
• 超市行业边际改善：永辉超市、家家悦等超市龙头在2022年Q1实现业绩回升，受益于供应链优化、数字化建设及外部竞争环境改善。

关键信息

行业动态

• 618大促启动：京东、天猫等电商平台于2022年5月开启618预售，京东家电预售金额同比增长270%，天猫李佳琦直播间观看人次破1.5亿。
• 平台扶持措施：天猫推出25条商家扶持举措，京东推出“三减三优”政策，拼多多、抖音、快手等平台均提供流量补贴及优惠活动。
• 化妆品行业受益明显：4月疫情对化妆品行业造成较大影响，618大促有望释放被压抑的消费需求，国货品牌表现亮眼。

投资建议

投资主线一：化妆品

• 重点推荐：贝泰妮（薇诺娜）、珀莱雅、鲁商发展。
• 受益标的：科思股份、嘉亨家化等。
• 逻辑：大单品+多渠道逻辑持续验证，618大促期间国货品牌表现突出。

投资主线二：医美

• 重点推荐：爱美客、华熙生物。
• 受益标的：四环医药、复锐医疗科技、朗姿股份、华韩股份等。
• 逻辑：医美行业在严监管背景下，合规III类医疗器械资质成为竞争壁垒，重点看好透明质酸、肉毒素、再生类和光电射频等细分赛道。

投资主线三：黄金珠宝和超市

• 黄金珠宝：潮宏基、周大生、迪阿股份。
• 超市：永辉超市、家家悦、红旗连锁。
• 逻辑：黄金珠宝行业集中度提升，超市行业外部竞争环境改善，叠加政府保供及居民囤货，有望实现业绩回暖。

板块行情回顾

• 零售行业指数：本周报收2587.81点，下跌2.64%，跑输上证综指2.12个百分点。
• 品牌化妆品板块：本周涨幅最大，周涨幅为2.23%。
• 超市板块：年初至今跌幅最小，为-0.56%。
• 个股表现：中成股份（+42.7%）、北京城乡（+12.4%）、ST宏图（+8.9%）涨幅靠前；若羽臣（-18.2%）、凯淳股份（-11.7%）、青木股份（-10.3%）跌幅靠前。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境波动可能影响消费复苏节奏。
• 疫情反复：疫情可能继续对线下消费及供应链造成影响。
• 行业竞争加剧：随着市场复苏，行业竞争可能进一步加剧。

行业关键词

• 促消费、亿农批、爱拉丝提、锦波生物、视频号618。

重点公司表现

行业趋势

• 消费复苏机遇：618大促作为年中重要节点，有望带动消费回暖。
• 国货品牌崛起：国货化妆品品牌在电商促销中表现亮眼，受益于政策支持和市场趋势。
• 供应链优化：电商平台及零售企业通过供应链优化、物流保障、数字化建设提升效率。
• 渠道拓展：线上线下融合、加盟扩张、直播电商等渠道成为增长引擎。

总结

2022年618大促在疫情背景下开启，各大电商平台通过供需两端发力，推动消费回暖。国货化妆品、医美、黄金珠宝及超市等细分行业受益明显，重点关注贝泰妮、珀莱雅、爱美客、潮宏基、永辉超市等龙头公司。整体来看，行业在政策支持和市场调整中逐步恢复，具备持续增长潜力。