20220724-开源证券-固收定期策略_经济高频周报-多地启动消费券_经济高频有所回落_15页_2mb

报告摘要

2022年7月24日固收定期策略周报总结

核心内容概述

2022年7月24日发布的固收定期策略周报，分析了当前经济高频指标的变动趋势，并结合政策与市场情况对债券市场进行了展望。整体来看，经济指标有所回落，但政策支持预期增强，对后续经济复苏和债市走势产生影响。

主要观点

1. 经济高频指标回落

生产端：多项指标显示生产活动有所放缓，包括：
- 钢材：高炉开工率处于近五年最低水平，唐山钢厂产能利用处于中位。
- 焦化：焦化企业开工率处于近五年最低。
- 汽车：汽车全钢胎开工率处于近五年最低，而半钢胎开工率处于中位。
- 化工：PX开工率处于近五年次低，PTA、涤纶长丝、涤纶短纤装置负荷率均处于近五年最低。
- 运输：公路运价指数处于近五年最高水平。
投资端：
- 楼市：30大中城市商品房成交面积处于近五年最低。
- 价格：沥青价格处于近五年最高，水泥、玻璃价格处于次高，钢材价格处于中位，螺纹钢、混凝土价格处于次低，热轧板卷价格处于最低。
消费端：
- 汽车：乘用车消费处于近五年最高。
- 电影：电影票房处于近五年次低。
- 出行：北京地铁运输量处于近五年次低，上海地铁运输量处于近五年最低。
出口端：
- 国内：CCFI价格、沿海集装箱运价处于近五年最高，宁波集装箱运价、SCFI价格处于次高。
- 海外：东南亚集装箱运价处于近五年最高，BDI指数处于次高。
价格端：
- 农产品：蔬菜、牛肉、鸡肉、鸡蛋价格均处于近五年最高，水果、猪肉、水产品价格处于次高，羊肉价格处于中位。
- 工业品：有色、布伦特原油、WTI原油价格处于近五年最高，黑色、动力煤价格处于次高。

2. 政策支持与经济展望

宏观政策：国务院常务会议强调要巩固经济恢复基础，稳定宏观经济大盘，优先保障稳就业和稳物价。支持金融机构对受疫情影响的个人消费贷款采取更灵活安排，因城施策促进房地产市场平稳健康发展。
稳经济措施：多地启动消费券发放，涉及餐饮、家电、汽车等多个领域，有助于提振消费和带动产业链恢复。
金融支持：政策性、开发性银行和商业银行加强了对基础设施项目的融资支持，包括审批绿色通道、延长贷款期限等。
财政政策：2022年以来累计减税降费及退税缓税缓费超3万亿元，显示出政府对经济的支持力度。