20220724-首创证券-公用事业行业简评报告_南方区域电力市场启动试运行_12页_1mb

南方区域电力市场启动试运行总结

核心内容

南方区域电力市场于2022年7月23日启动试运行，标志着全国统一电力市场体系在南方五省区（广东、广西、云南、贵州、海南）率先落地。这一举措旨在推动电力资源在更大范围内的优化配置，提升电力系统稳定性和灵活调节能力，促进新能源消纳。

主要观点

• 政策背景：1月份《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》发布，明确了电力市场体系建设的目标与路径，推动电力市场功能完善和交易机制健全。
• 市场建设：南方区域电力市场覆盖中长期、现货和辅助服务市场，通过统一规则和技术标准，实现跨省跨区市场的开放合作。
• 市场表现：7月23日，南方区域首次跨省现货交易达成，全天市场化电量达27亿千瓦时。预计2022年全年累计市场化交易电量将达到1.11万亿千瓦时，2023年底市场化交易电量占比将达80%左右。
• 行业影响：统一电力市场有助于还原电力商品属性，更准确反映供需关系，促进绿色电力的量价齐升。
• 投资建议：分析师维持行业“看好”评级，推荐关注大水电、风光运营商和清洁能源转型企业，如华能水电、川投能源、长江电力、大唐新能源等。

关键信息

• 市场覆盖：南方区域电力市场包括广东、广西、云南、贵州、海南五省区。
• 交易机制：包括电力中长期市场、现货市场和辅助服务市场，推动电力价格形成机制完善。
• 市场成效：2022年全年预计累计市场化交易电量1.11万亿千瓦时，接近2021年广东、云南、贵州三省全社会用电量总和。
• 企业表现：部分电力企业如华能水电、内蒙华电在2022年上半年实现显著业绩增长，净利润同比大幅上升。
• 新能源发展：太阳能发电装机容量同比增长25.8%，风电同比增长17.2%，显示新能源快速发展态势。
• 市场改革目标：到2025年全国统一电力市场体系初步建成，2030年基本建成。

行情表现

• 市场整体：上周沪深300涨幅为-0.24%，上证指数为1.30%，深证成指为-0.14%，创业板指为-0.84%，申万公用事业指数为0.07%，跑赢沪深300指数0.32%。
• 行业细分：上周公用事业板块7个细分行业中有3个上涨，4个下跌。燃气III板块涨幅最高（4.14%），光伏发电次之（3.55%），电能综合服务板块跌幅最高（-1.12%）。
• 个股表现：露笑科技、赣能股份、京能电力等涨幅靠前，惠天热电、文山电力、林洋能源等跌幅显著。
• 估值数据：截至7月22日，电力行业PE（TTM）为30.03倍，PB为1.79倍。

行业新闻与公司动态

• 太阳能装机增长：2022年上半年太阳能发电装机容量同比增长25.8%，达到3.4亿千瓦。
• 水电站投产：中国金沙江上游苏洼龙水电站正式投产，年发电量约55亿千瓦时，有助于“西电东送”和新能源发展。
• 电网负荷新高：广西南宁电网负荷创历史新高，达538.4万千瓦，供电局采取多项措施保障电网稳定运行。
• 碳市场进展：全国碳市场启动一年来运行平稳，累计成交1.94亿吨碳排放配额，成交额84.92亿元。
• 公司公告：多家上市公司发布半年度业绩快报，如乐山电力、金开新能、华能水电、内蒙华电等，均实现不同程度的业绩增长。

风险提示

• 碳中和政策落地不及预期
• 电力市场化改革不及预期
• 煤价下降不及预期
• 新能源建设与消纳不及预期

投资建议

• 投资主线：大水电、风光运营商、清洁能源转型
• 推荐公司：华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等
• 关注点：具有良好现金流的电力运营商

评级说明

• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）