20180319-爱建证券-非银金融行业周报_关注优质龙头券商和保险板块政策催化_12页_1mb

爱建证券财富管理研究所总结报告

核心内容

本报告由爱建证券财富管理研究所分析师张志鹏撰写，发布于2018年03月19日。报告主要分析了非银金融行业的市场表现、行业动态及投资建议，重点关注券商与保险板块的发展前景。

主要观点

1. 市场回顾

• 整体市场表现：本周沪深300指数下跌1.28%，非银金融（申万）行业下跌1.47%，跑输大盘0.19个百分点。
• 子行业表现：
  • 券商板块：跌幅最大，为2.68%。
  • 保险板块：下跌0.49%。
  • 多元金融板块：微涨0.11%。
• 个股表现：
  • 券商板块：锦龙股份涨幅最大，为1.42%。
  • 保险板块：中国太保上涨1.17%。
  • 多元金融板块：华金资本大幅上涨，涨幅达26.40%。

2. 行业新闻

• 银保会成立：银监会与保监会合并，组建银保监会，强化金融监管统一性。
• 股票质押新规：新规实施后，股权质押利率上涨至7%左右，市场整体规模因去杠杆而萎缩。
• 税延型养老保险试点：保监会副主席黄洪表示试点方案已获国务院批准，上海市鼓励商业养老保险机构开展相关试点。
• 文灿股份过会：文灿股份成为“三类股东”第一股，南京证券也成功过会，成为第32家A股上市券商。

3. 数据跟踪

■ 券商板块数据

• 经纪业务：股票日均成交额4771.74亿元，环比增长7.07%；股基日均成交额5152.48亿元，环比增长8.49%。
• 两融余额：截至2018年03月15日，沪深两市两融余额为10089.45亿元，周环比增长0.88%。
• 投行业务：2018年2月股权募集资金1803.01亿元，IPO募集金额143.72亿元，环比增长4.80%；债券发行总额1092.06亿元，同比下降36.98%。
• 资管业务：截至2017年第四季度，券商资管规模达16.88万亿元，环比下滑2.82%。
• 估值水平：券商板块当前PB（LF）水平为1.48倍。

■ 保险板块数据

• 保费收入：
  • 2018年1月，人身险原保费收入同比下降24.71%，财产险原保费收入同比增长17.63%。
  • 1-2月累计保费收入同比分别为：中国平安+19.89%，中国太保+20.33%，中国人寿-18.59%，新华保险+7.91%。
• 估值水平：四大上市险企当前PEV水平分别为1.76/1.28/1.00/1.03倍。

关键信息

• 投资建议：行业评级为“同步大市（维持）”，建议关注优质龙头券商及保险板块，尤其是政策催化带来的机遇。
• 重点推荐公司：
  • 券商：广发证券、招商证券、华泰证券、中信证券。
  • 保险：中国平安、新华保险。
• 风险提示：股票市场低迷、监管政策变化可能对行业产生影响。

数据来源

• Wind
• 爱建证券财富管理研究所

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅5%~15%。
  • 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动。
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下。

免责声明

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联系信息

• 分析师：张志鹏
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