20170731-爱建证券-非银金融行业周报：关注中报披露，把握优质券商_13页_1mb

行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司研究所发布，主要围绕2017年7月31日的非银金融行业动态，重点分析券商、保险及多元金融板块的表现，并结合行业新闻与数据跟踪，为投资者提供投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、市场回顾

• 行业整体表现：非银金融（申万）板块在2017年7月24日至30日期间下跌0.72%，跑输沪深300指数0.54个百分点，位列申万28个子行业倒数第四。
• 子行业表现：
  • 保险板块：下跌0.75%，领跌个股为中国人寿（-2.68%）。
  • 券商板块：下跌0.71%，其中第一创业（+4.88%）和西南证券（+3.64%）表现相对较好。
  • 多元金融板块：涨跌互现，中油资本（+5.22%）和绿庭投资（+4.69%）涨幅较大。
• 主要指数表现：
  • 上证综指上涨0.47%，深证成指上涨0.71%，创业板指大涨2.60%。
  • 沪深300微跌0.18%。

二、公司动态

• 券商板块：
  • 国泰君安控股股东减持可转债，持股比例降至25.91%。
  • 山西证券上半年营收和净利润分别增长124.86%和30.90%，主要受益于控股子公司格林大华期货业务。
  • 东方证券计划派发2016年股息，金额为7.78亿元。
  • 长江证券7.87亿限售股即将上市流通。
  • 国信证券上半年营收和净利润分别下降11.68%和9.28%。
• 保险板块：
  • 中国太保计划派发2016年股息，金额为64.43亿元。
  • 中国平安控股子公司平安银行拟发行不超过260亿元可转债。
• 多元金融板块：
  • 九鼎投资控股股东补充质押公司股票，累计质押占总股本67.32%。
  • 宝德股份拟出资5000万元设立全资子公司庆汇租赁。
  • 香溢融通上半年净利润同比下降40%-60%。

三、行业新闻

1. 保监会学习贯彻金融工作会议精神：
   • 强调服务实体经济，防控风险，深化保险改革，提升保险产品保障属性。
2. 证监会例行发布会：
   • 核发9家企业IPO批文，筹资总额不超过43亿元。
   • 对5宗案件作出行政处罚，包括内幕交易、基金从业人员违规及信息披露问题。
3. 保监会拟研究制定《保险资产负债管理监管办法》：
   • 区分财产险与人身险公司，实施差异化监管。
   • 要求保险公司建立联动投资决策体系和信息共享平台。
4. 证券期货监管系统年中监管工作座谈会：
   • 规范资金入市渠道，发展长期机构投资者。
   • 加强发行质量审核，支持并购重组，完善退市制度。
5. 银监会年中工作座谈会：
   • 推动债转股实施，加强流动性风险管理。
   • 加强股东穿透监管，防止不当干预。

四、数据跟踪

• 券商业务数据：
  • 经纪业务：股票日均交易额4798.72亿元，环比下降2.22%；股基日均成交额5145.99亿元，环比下降2.25%。
  • 两融余额：截至2017年7月27日，沪深两市两融余额为8984.77亿元，周环比增加1.76%。
  • 投行业务：2017年6月股权融资募集金额845.29亿元，环比增长41.47%；债券发行金额2643.02亿元，环比下滑12.60%。
  • 资管业务：截至2017年第一季度，券商资管规模达18.77万亿元，环比增长6.79%。
• 保险数据：
  • 截至2017年5月，人身险原保费收入16335.39亿元，同比增长29.89%。
  • 财产险原保费收入3956.41亿元，同比增长11.65%。
  • 保户投资款和独立账户新增交费3205.70亿元，同比下降60.34%。
  • 750日平均国债到期收益率趋平，10年期国债收益率维持在3.3%左右。

投资建议

• 券商板块：当前大券商平均PB为1.4倍，PE为15倍，处于历史较低水平。随着市场风格转变，优质龙头券商（如中信证券、国泰君安、华泰证券）有望进一步反弹。
• 保险板块：建议关注新华保险，其在转型推进个险业务方面表现突出。

风险提示

• 股票市场低迷
• 监管政策变化

核心指标

• PE(TTM)：23.35
• 最新PB：2.17
• 行业评级：同步大市（维持）

研究员信息

• 研究员：刘孙亮
• 执业编号：S0820513120002
• 联系人：张赢
• 执业编号：S0820117070003
• 联系方式：TEL: 021-32229888-25517 / 25514
• 邮箱：liusunliang@ajzq.com / zhangying0927@ajzq.com

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附录

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