20170731-爱建证券-非银金融行业周报_关注中报披露_把握优质券商_12页_1mb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所发布，分析了2017年7月31日的市场动态及行业表现，重点聚焦券商、保险和多元金融三大行业，提供了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 市场回顾

• 整体市场表现：本周上证综指上涨0.47%，深证成指上涨0.71%，创业板指大涨2.60%。但非银金融（申万）行业整体下跌0.72%，跑输大盘0.54个百分点，排名申万28个子行业倒数第四。
• 子行业表现：
  • 保险板块：下跌0.75%，领跌的是中国人寿（-2.68%）。
  • 券商板块：下跌0.71%，第一创业领涨（+4.88%）。
  • 多元金融板块：涨跌互现，中油资本涨幅最大（+5.22%）。
• 券商业绩分化：部分券商上半年业绩有所改善，尤其是山西证券，其营收和净利润同比大幅增长。

2. 行业动态

• 保监会政策动向：拟研究制定《保险资产负债管理监管办法》，将区分财产险和人身险公司，实施差异化监管，有利于保险行业回归保障功能，防止激进投资。
• 证监会动态：核发9家IPO批文，筹资总额不超过43亿元，同时对5宗案件作出行政处罚，包括内幕交易、信息披露违规等。
• 监管会议重点：
  • 保监会强调服务实体经济、防控风险、深化保险改革。
  • 证监会要求依法监管，规范停复牌制度，保持IPO常态化。
  • 银监会关注供给侧改革、流动性风险防控和股东穿透监管。

3. 投资建议

• 券商板块：当前大券商平均PB为1.4倍，PE为15倍，处于历史较低水平。随着市场风格转变，优质龙头券商有望反弹，建议关注中信证券、国泰君安、华泰证券。
• 保险板块：建议关注新华保险，因其在个险业务转型方面表现突出。
• 风险提示：股票市场低迷、监管政策变化可能对行业产生影响。

关键信息

估值数据

• PE(TTM)：23.35
• 最新PB：2.17

行业评级

• 同步大市（维持）：表示行业相对市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。

公司评级标准

• 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
• 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
• 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
• 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

数据跟踪

券商业务表现

• 经纪业务：本周股票日均交易额4798.72亿元，环比下降2.22%；股基日均成交额5145.99亿元，环比下降2.25%。
• 融资融券：截至2017年7月27日，沪深两市两融余额为8984.77亿元，周环比增加1.76%。
• 投行业务：2017年6月股权（含IPO）募集金额845.29亿元，环比增长41.47%；债券发行金额2643.02亿元，环比下滑12.60%。
• 资管业务：截至2017年第一季度，券商资管规模达18.77万亿元，环比增长6.79%。

保险行业数据

• 人身险原保费收入：截至2017年5月，累计原保费收入16335.39亿元，同比增长29.89%。
• 财产险原保费收入：累计原保费收入3956.41亿元，同比增长11.65%。
• 保户投资款：同比下降60.34%，显示保险资金配置趋于保守。
• 国债收益率：750日平均国债到期收益率趋平，10年期国债收益率维持在3.3%左右。

公司动态

券商板块

• 国泰君安：控股股东减持可转债700万张，占发行总量10%。
• 第一创业：上半年实现营收8.72亿元，同比增长5.11%，但归母净利润下滑17.97%。
• 山西证券：上半年营收和净利润大幅增长，主要得益于控股子公司格林大华期货业务。
• 国海证券：收到证监会行政监管措施决定函。

保险板块

• 中国太保：拟于8月2日派发2016年股息，金额达64.43亿元。
• 中国平安：控股子公司平安银行拟发行不超过260亿元可转债。
• 新华保险：作为保险板块重点推荐，其转型推进个险业务。

多元金融板块

• 九鼎投资：控股股东补充质押公司股票50万股，累计质押占总股本67.32%。
• 宝德股份：拟出资5000万元于霍尔果斯成立庆汇租赁。
• 香溢融通：预计2017年上半年归母净利润同比下降40%-60%。

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