20210305-光大证券-2021年_两会_政府工作报告化工行业相关要点点评_提升能源安全_加强环境保护_推进_碳中和__3页_312kb

行业研究总结：提升能源安全，加强环境保护，推进“碳中和”

核心内容

2021年“两会”政府工作报告围绕能源安全、环境保护和“碳中和”三大主题，提出了多项政策导向和战略目标，为化工行业的发展提供了明确指引。报告强调了对能源、环境和碳排放的系统性管理，同时指出在“碳中和”背景下，传统石化行业将面临挑战，但清洁能源和新材料将迎来发展机遇。

主要观点

能源安全

• 政策导向：推进煤电油气产供储销体系建设，强化国家经济安全保障，提高能源综合生产能力。
• 行业影响：上游能源企业将加大资本开支，能源设备产业链受益。
• 企业动态：中国海油2021年资本支出上调至900-1000亿元，旗下油服子公司中海油服将明显受益。

环境资源保护

• 政策导向：加强大气、水、土壤污染治理，实施环保政策联防联控。
• 行业影响：环保政策趋严，推动不合规产能出清，提升行业集中度。
• 受益行业：磷肥、PVC等行业的龙头企业将受益，如新洋丰、云图控股、中泰化学等。

碳中和

• 政策导向：落实2030年碳达峰、2060年碳中和目标，单位GDP能耗和CO₂排放分别降低13.5%、18%。
• 行业影响：供给侧改革将加剧，传统石化行业面临一定冲击，但清洁能源和新材料将快速发展。
• 受益领域：可降解塑料、氢能、天然气、动力电池回收等。

关键信息

• 能源安全战略：推动煤电油气四大体系建设，提升能源保障能力。
• 环保政策：持续实施高压环保政策，重点行业产能出清加速。
• 碳中和目标：推动绿色低碳发展，设立碳减排支持工具，加快新能源和新材料发展。
• 投资建议：
  • 能源安全：关注中海油服、海油工程、博迈科等油服企业。
  • 环保行业：关注磷肥和PVC行业龙头，如新洋丰、云图控股、中泰化学、沈阳化工。
  • 碳中和相关：关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、宝丰能源、华鲁恒升、鲁西化工、中国神华、桐昆股份、华峰化学、三友化工、卫星石化、东华能源、万华化学、扬农化工、龙蟒佰利等。
  • 清洁能源：关注天然气（中国石油、中国石化、新奥股份）、新能源（新宙邦、天赐材料、恩捷股份、星源材质）、氢能（中国石化）等。
  • 可降解塑料：关注恒力石化、彤程新材、中化国际、金发科技、金丹科技等。

风险提示

• 原油价格波动风险
• 环保政策执行风险
• 相关政策落实不到位风险
• 下游需求不及预期风险
• 技术提升不及预期风险

估值方法说明

本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，基于合法合规信息，独立、客观地出具，对内容和观点负责。分析师报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。

特别声明

• 光大证券股份有限公司为全国性综合类股份制证券公司，拥有合法的证券投资咨询业务许可。
• 报告基于合法获得的信息编写，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自主决策并承担风险。
• 报告可能与不同时期发布的其他报告存在不一致，投资者应注意潜在利益冲突。

联系方式