20220717-首创证券-公用事业行业简评报告_夏季用电高峰期来临_12页_1mb

报告摘要

夏季用电高峰期来临行业简评总结

核心内容

随着夏季用电高峰期的到来，电力行业面临较大的供需压力。6月全社会用电量恢复正增长，全国全社会用电量同比增长 $2.9%$，其中6月份用电量同比增长 $4.7%$，标志着用电需求逐步回暖。分产业来看，第一、二、三产业用电量增速分别为 $12.4%$、$0.8%$ 和 $10.1%$，而城乡居民生活用电量同比增长 $17.7%$，显示居民用电需求旺盛。

预计7、8月份将为全年用电高峰期，下半年用电增速将明显高于上半年。由于二季度疫情控制好转、经济发展加快及气温升高，用电量增速已转正。同时，高温天气频发，特别是南方地区，多地气温超过 $40^{\circ}\mathrm{C}$，进一步推动用电需求增长。

主要观点

用电需求回升：6月全社会用电量恢复正增长，居民生活用电增长显著，显示出经济复苏和高温天气对用电需求的拉动作用。
电力供应紧平衡：尽管水电来水状况良好，电煤长协保障火电供应，但整体电力供应仍面临紧平衡状态，部分省份已发布有序用电方案。
电价上涨预期：在电力供应紧平衡的背景下，电煤价格监管可能进一步收紧，电价存在上涨空间。
投资建议：维持电力行业“看好”评级，建议关注大水电、风光运营商及清洁能源转型等投资主线，推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。

关键信息

用电量数据：1-6月全社会用电量40977亿千瓦时，同比增长 $2.9%$，其中6月用电量7451亿千瓦时，同比增长 $4.7%$。
高温影响：自6月13日起，全国出现区域性高温天气，截至7月12日已持续30天，多地气温超过 $40^{\circ}\mathrm{C}$，影响用电需求。
有序用电：浙江、云南、山东、辽宁、蒙东蒙西及上海等地已发布有序用电方案，优先限制“两高”用户，确保民用电力供应。
行业表现：上周公用事业板块表现优于市场，光伏板块涨幅最高，为 $4.44%$，而火电板块跌幅最大，为 $3.09%$。
电力企业表现：部分电力公司如惠天热电、芯能科技、林洋能源等表现突出，而豫能控股、兆新股份、粤电力A等表现较差。

风险提示

碳中和政策落地不及预期
电力市场化改革不及预期
煤价下降不及预期
新能源建设与消纳不及预期

行情表现

市场表现：上周沪深300指数下跌 $4.07%$，上证指数下跌 $3.81%$，公用事业板块表现优于市场，下跌 $0.48%$，跑赢沪深300指数 $3.59%$。
行业表现：公用事业板块在申万31个一级子行业中排名第4，成交额排名第8。
个股表现：上周电力板块涨幅前十的个股包括惠天热电、芯能科技、林洋能源等，跌幅前十的个股包括豫能控股、兆新股份、粤电力A等。