20210615-首创证券-公用事业行业简评报告_碳中和助力电源清洁化发展_6页_1mb

公用事业行业简评报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国公用事业行业，尤其是电力部门在实现碳中和目标中的角色与发展方向。报告指出，能源活动是碳排放的主要来源，占总量的85%，其中电力行业占比接近45%，是碳排放的重要组成部分。当前我国能源结构仍以化石能源为主，占一次能源的83.6%，煤炭是主要的碳排放来源。

主要观点

• 清洁能源替代：光伏、风力发电等清洁能源的快速发展和成本下降，使得其替代火力发电成为可能。同时，提高煤电生产效率，淘汰小机组，保留大容量、高参数的清洁煤电，是当前现实的选择。
• 碳排放配额机制：随着碳市场的临近，电力行业将率先被纳入碳配额管理和交易体系。基准线法将引导先进产能受益，推动行业向清洁化发展。
• 投资评级：报告维持对公用事业行业“看好”的投资评级，重点推荐水、光、风等清洁能源，以及具备优质产能的清洁煤电企业。
• 推荐公司：华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司被重点推荐。

关键信息

市场表现

• 本周表现：申万公用事业指数周涨跌幅为0.98%，跑赢沪深300指数2.07%，在28个一级子行业中排名第9。
• 行业PE与PB：截至6月11日，电力行业PE（TTM）为16.57倍，PB为1.44倍。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：宁波能源（13.19%）、惠天热电（10.18%）、华能水电（7.55%）、中闽能源（6.99%）、福能股份（6.23%）。
  • 跌幅前五：华电能源（-10.94%）、聆达股份（-8.54%）、湖南发展（-8.43%）、协鑫能科（-8.39%）、江苏新能（-7.91%）。

公司动态

• 长江电力：副总经理关杰林因工作变动辞任。
• 宁波能源：与前湾发展、世茂能源合资设立前湾光伏公司，推动分布式光伏发电项目；同时与建信北京、建信聚德共同设立建信基金，推进新能源布局。
• 粤电力A：与贺州市政府签署战略合作框架协议，计划投资100亿元；与海丰县政府达成天然气热电联产项目框架协议。
• 中国广核：完成2021年度第二期超短期融资券发行，募集资金已到账。
• 明星电力、文山电力、赣能股份、豫能控股：分别发布现金红利公告及子公司供热项目投资计划。

风险提示

• 碳中和相关政策落地不及预期。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级，以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数进行比较。
• 行业评级“看好”表示行业表现将超越整体市场。

分析师简介

• 邹序元，首席分析师，英国埃克塞特大学金融与投资专业硕士，拥有10年证券研究经验和5年证券投资经验。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。

免责声明

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