20211121-首创证券-公用事业行业简评报告_国家能源局发布电力供应保障通知_6页_824kb

国家能源局电力供应保障通知总结

核心内容

国家能源局发布《关于强化市场监管有效发挥市场机制作用促进今冬明春电力供应保障的通知》，旨在贯彻落实党中央、国务院关于保障能源电力供应、确保安全温暖过冬的决策部署，确保电力供应稳定，维护市场秩序，推动电力市场机制与政府监管的有机结合。

主要观点

• 电力供应现状：全国能源保供取得阶段性成效，煤炭产能加快释放，日均产量维持较高水平，电煤库存可用天数提升，煤炭价格高位回落，电力保供能力逐步增强。
• 长期机制建设：在既有电力系统条件下，需建立常态化市场机制，优化资源配置，挖掘系统调节潜力，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。
• 监管与市场机制结合：依法依规加强市场监管，维护公平公正的市场秩序，更好发挥政府作用，形成市场与政府作用互补、协调、促进的格局。
• “三作用”与“三加强”：
  • “三作用”：中长期交易保供应稳定、辅助服务市场保安全运行、应急调度保突发处置。
  • “三加强”：加强市场交易秩序监管、加强并网燃煤自备电厂监管、加强电网企业代理购电监管。
• 改革意义：深化电力市场化改革有助于发电企业成本传导与价值发现，电力辅助市场和应急调度的发展将推动电价制度完善，增强电价弹性。

关键信息

• 投资评级：维持对电力行业“看好”评级，推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。
• 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期。
• 行业表现：本周申万公用事业指数涨幅为2.16%，跑输沪深300指数2.13%，在28个一级子行业中排名第6。
• 电力板块涨跌：涨幅前五的个股为惠天热电、聆达股份、协鑫能科、宁波能源、涪陵电力；跌幅前五的个股为文山电力、桂东电力、芯能科技、银星能源、华电能源。
• 行业估值：截至11月19日，电力行业PE（TTM）为24.05倍，PB为1.65倍。

公司动态

• 川能动力：完成对川能环保51%股权的工商变更，成为控股子公司。
• 桂东电力：聘任黄维俭为总裁，陆兵为副总裁，庞厚生为财务总监。
• 宁波能源：与宁波海曙区政府签订抽水蓄能电站项目建设合作意向书，拟建装机容量约150万千瓦的电站。
• 晶科电力：签署多项合作框架协议，推进整县屋顶分布式光伏开发，预计建设装机容量约450兆瓦。
• 粤电力A：发行5年期公司债券，规模不超过8亿元，用于偿还债务和补充流动资金。
• 华电国际：其控股子公司内蒙古浩源煤炭有限公司面临破产申请，公司持有其85%股权，涉及约4.27亿元的债务。

行情表现

• 本周指数：沪深300上涨0.03%，上证指数上涨0.60%，深证成指上涨0.32%，创业板指下跌0.33%，公用事业指数上涨2.16%。
• 电力板块表现：板块整体表现低于市场平均水平，部分个股涨幅显著，部分跌幅明显。
• 估值水平：电力行业PE（TTM）为24.05倍，PB为1.65倍，处于相对合理区间。

分析师简介

邹序元，首创证券首席分析师，拥有10年证券研究经验和5年证券投资经验，硕士毕业于英国埃克塞特大学金融与投资专业。

投资评级说明

• 投资评级标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，对比沪深300指数涨跌幅。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现