20220709-国信证券-环保与公用事业202207第1期_多地用电负荷创纪录_28省市发布有序用电方案_29页_3mb

环保与公用事业 202207 第1期 总结

核心内容

市场表现

本周沪深300指数上涨1.64%，公用事业指数上涨2.07%，环保指数上涨3.36%。其中，环保板块涨幅居前，周相对收益率达1.72%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅分别位居第14和第8名。

重要政策及事件

1. 有序用电方案：2022年上半年，28个省市发布有序用电政策，以应对电力供需问题，防止拉闸限电。国家电网董事长辛保安强调，要发挥电网资源配置平台作用、煤电兜底保障作用、各类电源和储能支撑作用、需求侧资源灵活调节作用。
2. 农业农村减排固碳方案：农业农村部、国家发改委联合印发《农业农村减排固碳实施方案》，提出到2025年形成统筹融合的格局，到2030年全面绿色转型取得显著成效。
3. 工业能效提升行动计划：六部委发布《工业能效提升行动计划》，加快分布式光伏开发，创新“光伏+”模式，推动工业用能多元化、绿色化。
4. 新能源补贴资金：财政部下达2022年地方电网风、光等补贴资金，总计27.55亿元，其中风电14.71亿元、光伏12.55亿元。

专题研究

• 用电负荷创纪录：6月以来，全国用电负荷屡创新高，国家电网经营区域最大用电负荷超8.44亿千瓦，西北、华北地区用电负荷增速较快，分别为8.81%和3.21%。
• 新能源并网挑战：高比例新能源并网对电网承载力构成挑战，5月全国风电利用率94.7%，光伏利用率98.0%，部分地区利用率低于90%。
• 碳中和背景下的投资建议：在碳中和背景下，推荐新能源产业链和综合能源管理。重点推荐湖北能源、文山电力、中国核电、华能国际、中国电力、三峡能源等公司。

板块表现

分板块涨跌幅

• 环保板块：上涨3.36%，其中*ST博天涨幅25.78%，百川畅银17.43%，中创环保16.37%。
• 电力板块：
  • 火电：上涨1.54%，赣能股份48.80%，建投能源8.67%，国电电力6.42%。
  • 水电：上涨3.44%，郴电国际10.45%，桂东电力8.65%，文山电力8.53%。
  • 新能源发电：上涨1.28%，浙江新能13.54%，川能动力4.37%，中国核电4.03%。
• 水务板块：上涨4.44%，国中水务35.53%，顺控发展13.17%，海峡环保8.72%。
• 燃气板块：上涨0.26%，ST金鸿3.75%，成都燃气2.04%，南京公用1.92%。
• 电力服务：多数下跌，永福股份3.30%为唯一上涨。

行业重点数据

电力行业

1. 发电量：2022年1-5月全国发电量32484亿千瓦时，同比增长0.5%。其中，水电、风电、核电、太阳能发电不同程度增长，火电略有下降。
2. 用电量：5月全社会用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%。1-5月累计用电量33526亿千瓦时，同比增长2.5%。
3. 电力交易：1-5月全国电力市场交易电量20229.2亿千瓦时，占全社会用电量的60.3%。其中，省内交易16560.8亿千瓦时，省间交易3668.4亿千瓦时。
4. 发电设备容量：截至5月底，全国发电设备容量24.2亿千瓦，非化石能源占比47.9%。火电、水电、核电、风电、太阳能装机容量分别增长2.8%、6.1%、6.6%、17.6%、24.4%。

碳交易市场

• 国内碳市场：本周碳排放配额（CEA）总成交量324990吨，总成交额18,749,460元，收盘价58.00元/吨，较上周下跌3.33%。
• 国际碳市场：欧盟碳排放配额（EUA）期货成交11968.30万吨C02e，较前一周上升12.51%。现货成交10.20万吨C02e，较前一周下降56.60%。

煤炭价格

• 环渤海动力煤：6月29日价格为733元/吨，略有下降。
• 郑商所动煤期货：7月1日价格866元/吨，略有上升。

天然气行业

• LNG价格：本周保持高位，7月1日价格为6329元/吨，与上周持平。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 天然气终端售价下调

重点公司公告

环保行业

• 盈峰环境：中标民治北城市管家项目，合同总额预计8.79亿元。
• 福龙马：预中标环卫服务项目，首年服务费1456万元。
• 节能国祯：中标宿州经开区污水厂改扩建项目，工程建设费用1.67亿元。
• *ST博天：股票连续三个交易日涨幅偏离值超15%，属异常波动。

电力行业

• 浙能电力：拟与控股股东共同组建白马湖实验室有限公司，出资3亿元，占股15%。
• 深南电A：股票连续三个交易日跌幅偏离值超20%，属异常波动。
• 闽东电力：计划减持公司股份2%，减持价格区间10.46-12.62元/股。
• 长源电力：对荆门新能源公司增资2.56亿元，建设新能源基地。
• 赣能股份：股票连续两个交易日涨幅偏离值超20%，属异常波动。
• 长江电力：拟购买云川公司100%股权，交易金额804.84亿元，配套募资不超过160.97亿元。
• 华能国际：与子公司共同成立多家清洁能源公司，总投资31.78亿元。
• 建投能源：购买建昊公司1%股权并增资，总计认缴出资9.5亿元。
• 川能动力：投资建设会东县淌塘二期风电场，装机规模120MW，总投资8.72亿元。
• 长江电力：每年现金分红不低于净利润的70%，2016-2020年不低于0.65元/股。

燃气行业

• ST浩源：控股子公司浩源研究院减资1300万元，公司不再持有其股权。
• 新奥股份：拟购买新奥（舟山）液化天然气有限公司90%股权，作价85.5亿元。
• 国新能源：收到政府补助资金8219万元。

行业动态

• 内蒙古：发布双碳实施意见，推动新能源就地消纳，发展抽水蓄能及新型储能技术。
• 重庆：发布电力调频辅助服务市场交易规则，5MW/1h以上独立储能可参与。
• 湖南：发布“十四五”可再生能源发展规划，新增风电531万千瓦、光伏909万千瓦。
• 东北能监局：加强需求侧管理，发挥抽水蓄能调峰作用，确保“不拉闸、不限电”。

投资策略

• 公用事业：

  1. 推动电力现货市场交易，发展“新能源+辅助服务”模式，促进储能发展。
  2. 政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利拐点出现。
  3. 来水偏丰，把握水电机会，推荐湖北能源、文山电力、中国核电、华能国际、中国电力、三峡能源等公司。

• 环保行业：

  1. 业绩高增，估值较低。
  2. 商业模式改善，运营指标持续向好。
  3. 稳增运营属性显现，收益率和现金流指标持续改善。

结论

2022年夏季用电需求激增，多地用电负荷创历史新高，电网企业积极应对，推进有序用电方案。新能源并网带来电力系统承载力挑战，政策推动下，电力现货市场、辅助服务、储能、抽水蓄能等成为发展重点。环保行业受益于政策支持和市场需求，表现优于大盘，重点公司盈利预测积极，投资评级为“买入”。