20240901-东吴证券-杭可科技-688006.SH-2024年半年报点评_验收周期延长影响业绩_看好公司海外市场布局_6页_486kb

杭可科技2024年半年报分析总结

业绩下滑

受国内锂电行业竞争加剧和设备验收周期延长影响，杭可科技2024年上半年营业收入同比下降108%，至1891亿元；归母净利润下降434%，至269亿元。第二季度营收环比有所增长139%，但同比仍下降14%，净利润环比大幅下降445%。毛利率从上年同期大幅下滑9.78个百分点至30%，销售净利率降至14.2%。

盈利能力变化

行业竞争加剧导致公司盈利能力下滑。期间费用率同比上升28个百分点至10.96%，其中管理费用降低，但财务费用在净额上减少。第二季度单季毛利率26.38%，同比下滑11.3个百分点；销售净利率9.56%，同比下降13.11个百分点。

财务状况

截至第二季度末，公司合同负债同比小幅增长2%，存货持平。经营活动现金流同比下降249%，主因国内市场销售回款放缓。

海外订单利好

公司近日获大众集团西班牙和加拿大电池生产线后道设备订单，合同总额超2023年总收入45%。此举支撑公司在欧洲和加拿大的业务扩展，看好海外订单加速落地，助力未来增长潜力。

投资评级

预计2024-2026年归母净利润分别为63亿元、71亿元和80亿元，对应PE分别为15倍、13倍和12倍，维持“买入”评级。

风险提示

主要风险包括下游扩产不及预期和新品拓展不顺利，可能影响公司业绩表现。

（注：总结基于报告内容，字数约450字）