农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（83）：生猪价格预计反弹空间有限，淘汰母猪均价继续下探-20231105-国信证券-26页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（83）总结

核心内容概览

本周行情总结

• 生猪价格：本周生猪价格14.94元/公斤，环比上涨4.62%，但同比下跌42.52%。养殖情绪仍偏悲观，淘汰母猪均价继续下探，环比下跌9.70%，同比下跌57.26%。
• 白鸡：鸡苗价格下跌5.15%，毛鸡价格上涨1.07%。由于祖代引种收缩和消费提振，预计2023年白鸡将开启高景气。
• 黄鸡：快大鸡价格微跌1.43%，中速鸡价格上涨5.05%，慢速鸡价格微跌2.01%。供给维持底部，但受需求压制，价格上涨空间有限。
• 鸡蛋：主产区和主销区价格基本持平，需求高峰已过，价格季节性回落，同比下跌25.97%。
• 大豆、豆粕：国内大豆现货价下跌0.13%，豆粕现货价上涨0.90%。供应宽松趋势明显，中期盘面上行承压。
• 玉米：现货价下跌0.60%，同比下跌6.36%。新粮增产确认，价格震荡走弱。
• 白糖：广西南宁现货价上涨0.42%，短期边际供强需弱，但中期供需基本面仍然看好。
• 橡胶：供需双旺，价格底部不悲观，天然橡胶和合成橡胶指数均震荡。
• 棕榈油：价格小幅上涨，但供需偏弱，预计价格继续走弱。
• 棉花：国产棉价格下跌1.30%，中期全球供需趋紧。
• 红枣：价格快速上行，产区调减幅度较大。

主要观点

行业展望

1. 生猪养殖：中期猪价预计旺季不旺，2024年上半年回调压力更大。行业产能有望加速去化，继续看多板块。
2. 黄鸡：前期产能回落，叠加消费旺季，黄鸡价格年前景气向好。
3. 白鸡：2022年祖代引种收缩，叠加白鸡消费提振，预计2023年白鸡有望开启高景气。
4. 动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。
5. 肉制品：今年猪价整体同比预计回落，看好双汇发展业绩上行及高分红。
6. 饲料及宠物：饲料向技术服务类企业集中，核心看好海大集团。宠物板块有望随消费回暖迎来较好机会。
7. 种业：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。
8. 糖市：短期边际供强需弱，中期供需基本面仍然看好。

投资建议

• 养殖板块：推荐华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份。
• 禽类板块：推荐立华股份、益生股份、圣农发展。
• 肉制品：推荐双汇发展。
• 种业：推荐丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。
• 动保：推荐科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯。

关键信息

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

本周重点公司盈利预测

行业动态与市场行情

行业动态

• 隆平高科完成巴西隆平并表。
• 蔚蓝生物暂停建设微生态制剂研究及产业化项目。

板块行情

• 农林牧渔板块维持超配评级。
• 周度三级板块涨跌幅（10.30-11.3）：图表显示各板块变动情况。

图表与数据目录

图表

• 图1：本周商品猪出栏均价环比上涨4.62%
• 图2：本周断奶仔猪价格环比上涨3.03%
• 图3：本周出栏均重缓增，整体压栏压力不大
• 图4：50kg二元后备母猪价格窄幅调整，补栏情绪平淡
• 图5：本周屠宰量环比提升
• 图6：淘汰母猪价格近期快速回落
• 图7：本周冻品库容率微降，仍处相对高位
• 图8：本周标肥猪差价拉大，预计后续肥猪需求好转
• 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量
• 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量情况
• 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整
• 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况
• 图17：本周鸡蛋价格环比回落
• 图18：本周蛋鸡养殖成本环比下降、盈利环比略微提升
• 图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加
• 图20：本周淘汰鸡数量环比微降，淘汰积极性不高
• 图21：本周鸡蛋主销区销量环比微涨
• 图22：本周鸡蛋库存环比下降，整体轻仓为主
• 图23：今年北美产区整体偏干
• 图24：美国大豆优良率处于近年来偏低水平
• 图25：国内大豆现货价近期偏弱震荡
• 图26：大豆国际期货收盘价持续回调
• 图27：国内玉米现货价近期持续回落
• 图28：近期国际玉米期货收盘价持续下探
• 图29：本周内外盘糖期货价格均上涨明显
• 图30：消费旺季来临，国内糖工业库存
• 图31：本周天然橡胶和合成橡胶指数维持震荡
• 图32：国内轮胎出口今年表现较好
• 图33：周度三级板块涨跌幅（%）(10.30-11.3)

表格

• 表1：本周农产品基本面数据汇总
• 表2：生猪基本面数据汇总
• 表3：白羽肉鸡基本面数据汇总
• 表4：黄羽肉鸡基本面数据汇总
• 表5：鸡蛋基本面数据汇总
• 表6：大豆、豆粕基本面数据汇总
• 表7：全球大豆供需平衡表：产量下调、压榨量调整，库销比预期环比略降
• 表8：全球大豆供需平衡表（分国家）
• 表9：玉米基本面数据汇总
• 表10：全球玉米供需平衡表：全球产量预期略增、消费预期略增，库销比预期环比略降
• 表11：中国玉米供需平衡表：国内22/23产季出口上调，23/24产季期末库存随之上调
• 表12：白糖基本面数据汇总
• 表13：橡胶基本面数据汇总
• 表14：棕榈油基本面数据汇总
• 表15：棉花基本面数据汇总
• 表16：红枣基本面数据汇总
• 表17：本周重要公告：隆平高科完成巴西隆平并表,蔚蓝生物暂停建设微生态制剂研究及产业化项目
• 表18：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜(10.30-11.3)

总结

本报告详细分析了当前农产品市场各品种的行情变化与基本面趋势，指出生猪价格虽有反弹，但空间有限，淘汰母猪价格继续下跌，养殖情绪仍悲观。白鸡和黄鸡市场则表现出一定的供需变化，其中黄鸡价格有望受益于消费旺季，而白鸡因供给调减可能，预计未来将进入高景气周期。鸡蛋价格季节性回落，需求高峰已过。大豆、豆粕和玉米供应宽松，价格震荡下行。白糖短期供强需弱，但中期基本面仍具支撑。橡胶价格虽震荡，但底部不悲观。棕榈油价格受供需偏弱影响，或继续走弱。棉花短期受新棉上市压制，中期全球供需趋紧。红枣价格因产区调减而快速上行。

报告建议重点关注养殖、种业、肉制品等板块，推荐相关龙头企业，如华统股份、巨星农牧、双汇发展、隆平高科等。同时，提醒投资者注意天气和疫情等潜在风险。