农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（79）：生猪情绪继续悲观，商品关注白糖及豆粕-20231008-国信证券-23页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（79）总结

核心内容

本周农产品市场整体呈现阶段性波动，重点跟踪了生猪、白鸡、黄鸡、鸡蛋、大豆、豆粕、玉米、白糖及橡胶等品种的价格及基本面变化。整体来看，生猪价格短期有望弱反弹，但养殖情绪仍悲观；白鸡、黄鸡及鸡蛋价格受供需影响，出现不同幅度的回落或震荡；大豆及豆粕供应逐步宽松，价格承压；白糖短期供强需弱，但中期基本面仍具支撑；橡胶则因供需双旺，价格底部不悲观。

主要观点

• 生猪：短期价格有望弱反弹，但养殖情绪仍悲观。仔猪价格持续回落，养殖利润下降，行业产能去化逻辑仍在，预计2024年上半年回调压力更大。
• 白鸡：鸡苗价格小幅上涨，毛鸡价格温和上行。中长期来看，行业换羽行为及海外引种断档影响，预计2023年白鸡将开启高景气周期。
• 黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制。中速鸡价格小幅上涨，预计年前价格有望维持高位，但上涨空间受限。
• 鸡蛋：需求高峰已过，价格季节性回落。主产区价格环比下降，供应宽松，库存维持在低位。
• 大豆、豆粕：供应宽松趋势明显，价格承压。国内新豆上市，国际大豆库存高于预期，预计未来价格震荡向下。
• 玉米：新粮确认增产，价格震荡走弱。深加工企业开工率下降，库存增加，价格承压。
• 白糖：短期供强需弱，价格震荡；中期供需基本面仍然看好，预计价格企稳回升。
• 橡胶：供需双旺，价格底部不悲观。天然橡胶与合成橡胶价格回调，但消费旺季及库存低位支撑价格。

关键信息

生猪

• 本周生猪价格15.70元/公斤，环比下跌0.70%，同比下跌39.82%。
• 仔猪价格160.95元/头，环比下跌20.28%，同比下跌65.69%。
• 屠宰量环比下降11.13%，显示节后需求减弱。
• 出栏均重122.19kg，压栏压力不大。
• 2024年上半年猪价回调压力较大，行业产能去化仍在。

白鸡

• 鸡苗价格2.56元/羽，环比上涨4.07%，同比下跌18.73%。
• 毛鸡价格8.05元/千克，环比上涨1.13%，同比下跌8.63%。
• 父母代存栏维持高位，但后备种鸡存栏同比恢复，供应压力增加。
• 毛鸡价格节后预计维持偏弱走势。

黄鸡

• 快大鸡、中速鸡、土鸡价格分别为6.69/7.29/8.65元/斤，环比变动-0.74%/+3.40%/+0.23%。
• 供给维持底部，需求逐步回暖，预计年前价格有望维持高位。
• 中期有望受益于生猪景气回升。

鸡蛋

• 主产区价格4.93元/斤，环比下降7.85%，同比下跌8.36%。
• 供应宽松，库存维持低位，生产与流通环节库存环比略增。
• 需求高峰已过，价格有望季节性回落。

大豆、豆粕

• 大豆现货价5037.89元/吨，环比微涨0.17%，同比下跌14.46%。
• 豆粕现货价4600元/吨，环比持平，同比下跌10.30%。
• 国内新豆上市，供应逐步宽松；国际大豆库存高于预期，价格承压。
• 中期来看，全球新季供给修复，国内大豆和豆粕价格预计震荡下行。

玉米

• 现货价2766元/吨，环比下跌3.12%，同比下跌1.32%。
• 饲料企业库存天数增加，深加工企业开工率下降，库存上升。
• 新粮确认增产，价格震荡走弱。

白糖

• 广西南宁现货价7400元/吨，环比持平，同比上涨31.21%。
• 糖销量环比上升42%，但进口量大幅增加，价格承压。
• 中期来看，供需基本面仍然看好，价格有望企稳回升。

橡胶

• 天然橡胶价格13091元/吨，环比微涨0.38%，合成橡胶价格下跌4.74%。
• 橡胶轮胎产量略有下降，但乘用车与商用车销量上升。
• 供需双旺，价格底部不悲观，预计震荡上行。

投资建议

• 推荐养殖板块：重点关注华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等。
• 推荐禽类板块：立华股份、益生股份、圣农发展等，建议关注春雪食品。
• 推荐种植链：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。
• 推荐动保板块：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。
• 关注种业成长：转基因商业化落地后，技术领先的种企有望迎来成长黄金期。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

重点公司盈利预测（部分）

行业动态与市场行情

• 行业动态：天邦食品拟出让史记生物股份，海大集团下调业绩考核目标。
• 市场行情：农林牧渔板块周度个股涨跌幅排行榜显示部分公司表现较好。

图表目录（部分）

• 图1：本周商品猪出栏均价环比下降（元/千克）
• 图2：本周断奶仔猪价格环比下降（元/千克）
• 图3：本周出栏均重缓增，整体压栏压力不大（kg）
• 图4：50kg二元后备母猪价格窄幅调整，补栏情绪平淡（元/头）
• 图5：本周屠宰量环比提升，节前需求开始增加（头）
• 图6：本周白条猪价震荡下行，市场供应仍处宽松（元/kg）
• 图7：本周冻品库容率微降，仍处相对高位（%）
• 图8：本周标肥猪差价缩小，预计后续肥猪需求好转（元/kg）
• 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量
• 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量情况
• 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整
• 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况
• 图17：本周鸡蛋价格环比微涨
• 图18：本周蛋鸡养殖成本环比下降、盈利环比提升
• 图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加
• 图20：本周淘汰鸡数量环比微降，淘汰积极性不高
• 图21：本周鸡蛋主销区销量环比回落
• 图22：本周鸡蛋库存环比下降，整体轻仓为主
• 图23：今年北美产区整体偏干
• 图24：美国大豆优良率处于近年来偏低水平
• 图25：国内大豆现货价近期持续回升
• 图26：大豆国际期货收盘价高位震荡
• 图27：国内玉米现货价近期持续回落
• 图28：国际玉米期货收盘价持续下探
• 图29：本周糖11主连收盘价维持27美分/磅高位
• 图30：消费旺季来临，国内糖工业库存不足90万吨
• 图31：本周天然橡胶和合成橡胶指数有所回调
• 图32：国内轮胎出口今年表现较好
• 图33：周度三级板块涨跌幅（%） (9.25-9.28)

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