20210606-中泰证券-农林牧渔行业周报_存栏扩张在盈亏平衡线两端是把双刃剑_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2021.05.31-2021.06.06）

核心内容概览

本报告分析了2021年6月第一周农林牧渔行业的市场表现与行业动态，重点讨论了生猪养殖、食糖、大豆、玉米、小麦、禽养殖等板块的行情变化及影响因素。

主要观点与关键信息

生猪养殖

• 市场表现：生猪价格下跌，生猪期货价格暴跌，主力期价跌幅超过11%，周线收六连阴。
• 行业动态：
  • 由于天气转热，肥猪加速出栏，带动标猪、仔猪价格全线走弱。
  • 牧原股份5月销售生猪309.7万头，销售收入67.80亿元，商品猪销售均价17.65元/公斤，环比下降16.39%。
  • 二季度生猪养殖企业业绩承压，存栏扩张在盈亏平衡线两端是把双刃剑。
  • 牧原股份具有成本优势，但若猪价跌破其成本线，存栏可能成为拖累。
• 预测：预计猪价在6月中旬至8月将出现弱势反弹。

食糖

• 市场表现：国内产区现货价格维持5500-5600元/吨区间波动，沿海加工糖即期利润维持盈亏平衡间摇摆。
• 行业动态：
  • 国际糖价受巴西干旱与印度出口影响，维持16.5-18美分/磅区间。
  • 印度将E20乙醇汽油计划提前至2023年，为糖市提供多头支撑。
  • 国内糖厂库存达到近8个榨季的第二峰值，内弱外强格局持续。
• 预测：对糖业股2021H1业绩预期乐观，但对长期配置保持谨慎。

大豆

• 市场表现：CBOT豆油价格上涨8%，刷新本轮牛市新高。
• 行业动态：
  • 美国大豆种植季干燥、雷亚尔升值及马来西亚棕榈园工劳动力紧张是推高植物油价格的核心因素。
  • 巴西大豆出口速度虽低于去年但高于历史平均水平，预计中国6-8月到港大豆数量庞大。
  • 中储粮豆油及地方性菜籽油拍卖抑制了国内油脂跟涨意愿。
• 预测：三季度全球大豆价格可能触及中期顶部，价格环境利好饲料及植物油行业，建议关注金龙鱼、金健米业、海大集团。

玉米

• 市场表现：国内现货价格下跌，CBOT玉米主力合约上涨。
• 行业动态：
  • 中储粮发布进口玉米定向拍卖通告，但具体时间和数量未公布。
  • 美国玉米种植进度达95%，是1988年以来最快速度。
  • 当前小麦集中上市，挤占玉米市场，预计三季度玉米价格缺乏上涨动力。
• 预测：玉米价格波动可能受粮价及主产区天气影响。

小麦

• 市场表现：山东地区小麦入场价高位回落50元。
• 行业动态：
  • 进口玉米拍卖强化了市场对调控粮价的预期。
  • 饲料企业因玉米与小麦价差而倾向于使用小麦。
  • 低价小麦成为养殖户首选，临储小麦库存并不充裕。
• 预测：价稳量增利好主粮生产企业，建议关注苏垦农发。

禽养殖

• 市场表现：鸡苗、毛鸡、鸡肉产品价格继续下跌。
• 行业动态：
  • 猪肉价格持续下行对鸡肉市场形成利空。
  • 炎热天气导致肉类需求减弱，禽肉需求缺乏支撑。
  • 父母代种鸡存栏持续增加，后备存栏创历史高位，下半年商品代毛鸡出栏将增加。
• 预测：肉鸡市场仍供大于需，预计短期价格维持弱势运行，建议关注白羽肉鸡龙头及黄羽肉鸡的冰鲜化发展和消费渠道布局。

市场回顾

• 农林牧渔板块整体上涨1.47%，其中水产养殖涨幅最大，达7.85%。
• 个股方面，*ST敦种涨幅居前，达28.88%。
• 水产品加工下跌-3.45%。

行业动态

• 天然橡胶：印尼2021年产量预计达312万吨，同比增长8.2%。
• 橡胶出口：泰国对马来西亚橡胶出口保持正常，不会受封锁影响。
• 农业政策：农业农村部成立农作物生产全程机械化专家指导组，推动农业现代化。

公司公告

• 正邦科技：江西永联质押公司股份，累计质押比例达15.71%。
• 傲农生物：公布2020年年度权益分派，调整转股价格。
• 新希望：完成股份回购，最高成交价24.15元/股。
• 东瑞股份：5月销售生猪2.48万头，商品猪均价29.99元/公斤。
• 牧原股份：5月销售生猪309.7万头，商品猪均价17.65元/公斤。
• 天康生物：公布2020年年度权益分派，除权除息日为2021年6月9日。

风险提示

• 极端天气：可能影响畜禽养殖正常生产活动。
• 非洲猪瘟：可能导致生猪出栏不及预期。
• 价格波动：畜禽及饲料价格大幅波动可能对行业造成冲击。
• 农业政策：政策落地不达预期可能影响行业走势。

投资建议

• 生猪养殖：关注牧原股份等成本优势企业，预计猪价将在6月中旬至8月反弹。
• 食糖：对糖业股2021H1业绩预期乐观，但长期配置需谨慎。
• 大豆及油脂：关注金龙鱼、金健米业、海大集团，三季度可能触及价格顶部。
• 玉米：关注政策与天气影响，预计三季度价格缺乏上涨动力。
• 小麦：关注苏垦农发，价稳量增利好主粮企业。
• 禽养殖：关注白羽肉鸡龙头及黄羽肉鸡冰鲜化发展和消费渠道布局。

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业评级：增持、中性、减持。
• 说明：评级基于未来6-12个月内相对基准指数的涨幅预测。

重要声明

• 本报告由中泰证券发布，仅供客户使用。
• 报告基于公开资料，结论独立、客观、公正。
• 报告中的信息可能随时调整，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。