20220214-国盛证券-农林牧渔行业周报_饲料提价猪价下探_产能去化预期继续强化_15页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

养殖板块

1. 生猪

   • 价格与成本：2022年1月31日，全国外三元生猪价格跌至13.8元/千克，周环比下跌1.4%，同比下跌60.0%。饲料价格高企，尤其是豆粕价格上涨，导致养殖成本压力加大，猪粮比价连续三周处于5:1-6:1之间，进入政府设定的过度下跌二级预警区间。
   • 利润与产能：外购仔猪养殖利润为2.44元/头，环比下滑；自繁自养利润亏损达-336.7元/头，连续八周亏损，且亏损幅度扩大。
   • 政策影响：国家发改委表示将视情况启动猪肉储备收储工作，以稳定市场。
   • 投资建议：关注温氏股份、天康生物、傲农生物、牧原股份等公司，建议左侧布局，关注出栏规模、成本弹性空间等。

2. 禽类

   • 鸡价走势：黄羽鸡春节前后价格处于高位，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为7.50元/500g、7.94元/500g、9.50元/500g、7.69元/500g，周环比分别变动-5.8%、-6.0%、+1.9%、-2.5%，同比变动+4.31%、+8.62%、+9.45%、-10.27%。
   • 产能影响：黄羽鸡父母代存栏已下降至2018年正常水平，供给收缩支撑鸡价。
   • 投资建议：推荐立华股份，建议关注温氏股份、湘佳股份等。

3. 肉牛养殖

   • 政策背景：国务院提出“年牛羊肉自给率保持在85%左右”的目标，行业供需缺口较大。
   • 投资建议：关注鹏都农牧，把握肉牛规模化养殖机遇。

动物保健板块

• 政策推动：国家推动行业市场化、规范化发展，“先打后补”政策和2025年全面取消政采苗政策加速兽用生物制品市场化。
• 饲料禁抗影响：自2020年7月起饲料全面“禁抗”，养殖“限抗”“减抗”，推动高端治疗类兽药需求增长。
• 行业标准：《兽药生产质量管理规范（2020年修订）》实施，淘汰落后产能，提升行业准入门槛。
• 投资建议：重点推荐中牧股份，建议关注生物股份、回盛生物、瑞普生物等。

种业板块

• 政策支持：2021年《种业振兴行动方案》通过，推动转基因商业化进程。
• 行业趋势：转基因育种扩容空间可期，种业安全作为粮食安全的重要前提，政策方向明确。
• 投资建议：建议关注登海种业、隆平高科、荃银高科等具有技术优势的企业。

主要观点

• 生猪行业：饲料成本高企，猪价持续下探，养殖亏损加剧，产能去化趋势明显。
• 禽类行业：黄羽鸡价格维持高位，产能收缩支撑价格，白羽鸡价格略有回落但整体震荡上行。
• 肉牛行业：政策支持下，行业供需缺口较大，规模化养殖机会显著。
• 动物保健行业：政策推动行业向市场化、规范化发展，行业竞争格局有望优化。
• 种业行业：转基因商业化加速，行业政策支持明确，技术优势企业受益。

关键信息

• 猪价数据：2022年1月31日外三元生猪价格为13.8元/千克，2022年2月10日36个城市猪肉平均零售价为16.52元/500g。
• 猪粮比价：2022年2月11日全国猪粮比价降至5.04，进入过度下跌预警区间。
• 豆粕价格：国内豆粕现货价为4270.86元/吨，同比上涨10.53%。
• 鸡价数据：黄羽鸡价格维持高位，白羽鸡价格震荡下行。
• 政策动态：发改委可能启动猪肉收储，国务院发布“十四五”农业农村现代化规划，推动畜牧业高质量发展。

重点标的

风险提示

1. 突发疫病或自然灾害：可能对养殖和种植行业造成较大影响。
2. 新冠疫情反复：对活畜禽运输与销售造成不确定性。
3. 行业政策落地不及预期：政策对行业影响较大，存在政策执行延迟风险。

行业走势

• 一周行情：2022年1月4日至2月13日，农林牧渔板块上涨0.42%，跑赢大盘。
• 板块表现：本周农林牧渔（申万）涨幅排名第11，养殖业、种植业、动物保健等子行业表现较好。