20231105-天风证券-农林牧渔2023年第44周周报_10月母猪淘汰量增幅明显_如何看生猪养殖板块__14页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2023年第44周）

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现略优于大盘，行业涨幅为1.82%。报告主要分析了生猪、禽类、饲料、动保、种植、宠物、大豆、玉米、小麦、白糖、棉花、水产等板块的市场动态及投资机会。

生猪板块

主要观点

• 猪价走势：本周全国生猪均价为15.10元/kg，环比上涨2.72%。仔猪和二元母猪价格分别为147元/头和1534元/头，价格低位震荡。
• 供应压力：10月样本点淘汰母猪屠宰量环比增长15.64%，供应压力不减。11月样本企业计划出栏量环比增长7.06%，预计猪价将震荡偏弱。
• 估值分析：生猪板块估值处于历史相对底部区间，头均市值有显著上涨空间。推荐温氏股份、牧原股份、新希望等大猪企业，以及华统股份、新五丰、巨星农牧、唐人神等小猪企业。

禽板块

主要观点

• 鸡价走势：鸡苗价格持续回落，本周为2.21元/羽，环比下降5.15%。毛鸡价格小幅偏强，本周均价7.54元/kg，环比上涨1.07%。
• 行业动态：海外禽流感形势严峻，引种和进口鸡肉双重压力下，我国鸡肉供给或明显紧缩。白鸡产业产能持续去化，祖代引种缺口已成，部分换羽难度较大。
• 重点推荐：圣农发展（白鸡育种自主可控，食品板块快速增长），建议关注益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份等。

后周期板块

饲料板块

• 重点推荐：海大集团，其水产料赛道盈利有望提升，畜禽料成本管理优势显著，有望实现超额增长，加速市占率提升。

动保板块

• 行业前景：下游养殖户防疫需求回暖，新疫苗产品有望打开成长空间。重点推荐中牧股份、科前生物、生物股份、普莱柯、回盛生物等，建议关注瑞普生物。

种植板块

主要观点

• 种业动态：全国种业企业扶优工作推进会在京召开，科研投入增长，基因编辑、全基因组选择等技术加快应用。多家种子公司合同负债同比增幅显著，如登海种业达23.76%。
• 转基因玉米：转基因玉米种子有望高于常规种子，推广初期供不应求，提价或超预期。
• 重点推荐：隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科。建议关注苏垦农发、大禹节水、道道全等。

宠物板块

主要观点

• 双十一表现：宠物食品线上销售火爆，乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份表现突出。乖宝宠物麦富迪品牌天猫旗舰店前4小时GMV达2566万元，中宠股份天猫旗舰店4小时销售额达1266万元（yoy+186%）。
• 市场前景：多重利好下，宠物食品领先公司业绩有望迎来明显拐点。重点推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

其他产业链分析

大豆产业链

• 价格走势：CBOT大豆价格上涨2.61%，CBOT玉米价格下降0.57%。国内玉米现货价格小幅下跌，大豆现货价格微降。

玉米产业链

• 价格走势：玉米价格小幅下跌，淀粉价格稳定，酒精价格微涨。

小麦产业链

• 价格走势：小麦价格稳定，面粉批发价略有上涨。

白糖产业链

• 价格走势：白糖价格略有上涨，进口量稳定。

棉花产业链

• 价格走势：棉花价格小幅下跌，棉油、棉粕价格微调，棉短绒价格稳定。

水产产业链

• 价格走势：海参、鲍鱼、扇贝、对虾价格稳定，鲫鱼、草鱼价格略有下降，鱼粉价格稳定。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气
• 进口变动

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

重点推荐股票

• 生猪：温氏股份、牧原股份、新希望、华统股份、新五丰、巨星农牧、唐人神
• 禽类：圣农发展、益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份
• 饲料：海大集团
• 动保：中牧股份、科前生物、生物股份、普莱柯、回盛生物
• 种植：隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科
• 宠物：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份
• 其他：苏垦农发、大禹节水、道道全、新洋丰