20220524-东吴证券-电力设备行业点评报告_4月装机量点评_装机量环比下降_铁锂占比环比提升_8页_1mb

电力设备行业点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月新能源车产量与装机电池数据，指出尽管受疫情影响，新能源车产量仍保持同比增长，但环比有所下降。同时，电池装机量方面，磷酸铁锂（铁锂）装机占比提升，宁德时代、比亚迪等龙头企业市场份额稳定。

主要观点

• 新能源车产量：2022年4月新能源车产量为28.02万辆，同比增长61%，环比下降40%，低于市场预期。
• 装机电量：4月电动车总装机电量为12.3GWh，同比增长62%，环比下降43%。
• 电池类型变化：铁锂装机量环比提升2pct，占比达57%，三元装机量占比43%，环比下降3pct。
• 车型分布：乘用车仍是电池装机主力，占比88%；专用车占比8%，客车占比3%。
• 单车带电量：纯电乘用车单车带电量48.37kWh/辆，环比下降2.5%；客车带电量222.19kWh/辆，环比下降1.2%；专用车带电量66.97kWh/辆，环比上升2.6%。

关键信息

1. 新能源车产量数据

• 总产量：28.02万辆，同比+61%，环比-40%
• 乘用车：26.27万辆，同比+58%，环比-41%
• 纯电乘用车：19.90万辆，同比+46%，环比-45%
• 客车：2085辆，同比-27%，环比-29%
• 专用车：15408辆，同比+259%，环比-19%

2. 装机电量及类型

• 总装机电量：12.3GWh，同比+62%，环比-43%
• 三元装机电量：5.3GWh，同比+11%，环比-44%，占比43%
• 铁锂装机电量：7.0GWh，同比+168%，环比-42%，占比57%

3. 电池厂商市场份额

• 宁德时代：装机电量5.33GWh，同比+48.7%，环比-52.2%，市占率43.2%
• 比亚迪：装机电量3.54GWh，同比+241.8%，环比-18.8%，市占率28.7%
• 中航锂电：装机电量1.04GWh，同比+47.3%，环比-37.2%，市占率8.4%
• 国轩高科：装机电量0.69GWh，同比+100%，环比-38.1%，市占率5.6%
• 时代广汽：装机电量0.41GWh，市占率3.3%
• 市场集中度：磷酸铁锂前五名厂商占据93%的市场份额；三元前五名厂商占据78%的市场份额，宁德时代市占率57.4%

投资建议

第一条主线：电池环节

• 关注企业：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、欣旺达、蔚蓝锂芯

第二条主线：技术升级

• 高镍三元：容百科技、中伟股份、当升科技、华友钴业
• 结构件：科达利
• 锰铁锂：德方纳米
• 添加剂：天奈科技

第三条主线：持续紧缺

• 隔膜：恩捷股份、星源材质
• 负极：璞泰来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气
• 电解液：天赐材料、新宙邦
• 铜箔：嘉元科技、诺德股份

第四条主线：锂资源

• 关注企业：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、融捷股份、盐湖股份、西藏矿业、天华超净

风险提示

• 价格竞争：可能超市场预期
• 原材料价格波动：影响企业利润空间
• 投资增速下滑：可能对行业增长造成压力
• 疫情：可能对整体市场需求产生负面影响