20210922-东吴证券-电气设备_8月装机电量点评_装机量同环比大增_铁锂份额显著增长_9页_643kb

电气设备行业8月装机电量点评总结

核心内容概述

2021年8月，新能源车产量为23.79万辆，同比增长125%，环比上升7%，符合市场预期。其中，纯电乘用车产量达17.83万辆，同比增长138%，环比增长5%；客车产量同比下降59%，环比增长17%；专用车产量同比增长68%，环比增长7%。1-8月累计产量达149.0万辆，同比增长169%，显示新能源车市场持续高速增长。

装机电量为10.10GWh，同比增长98%，环比增长4%。1-8月累计装机电量为66.22GWh，同比增长140%。其中，三元电池装机量同比上升66%，环比下降1%，占比57%；铁锂电池装机量同比上升179%，环比增长11%，占比43%，市场份额显著提升。

主要观点

1. 新能源车产量表现

• 8月产量：23.79万辆，同比增长125%，环比上升7%。
• 1-8月累计产量：149.0万辆，同比增长169%。
• 细分车型：
  • 纯电乘用车：22.84万辆，同比增长139%，环比上升7%。
  • 客车：2,417辆，同比下降59%，环比增长17%。
  • 专用车：7,095辆，同比增长68%，环比增长7%。

2. 装机电量增长情况

• 8月装机电量：10.10GWh，同比增长98%，环比增长4%。
• 1-8月累计装机电量：66.22GWh，同比增长140%。
• 三元电池：
  • 8月装机电量5.75GWh，同比增长66%，环比下降1%，占比57%。
  • 1-8月累计装机电量39.63GWh，同比增长109%，占比60%。
• 铁锂电池：
  • 8月装机电量4.33GWh，同比增长179%，环比增长11%，占比43%。
  • 1-8月累计装机电量25.61GWh，同比增长229%，占比39%。

3. 单车带电量变化

• 纯电乘用车：平均带电量45.11kWh/辆，同比下降1.58%，环比下降3.44%；1-8月平均带电量46.13kWh/辆。
• 纯电客车：平均带电量192.84kWh/辆，同比下降4.2%，环比增长1.88%；1-8月平均带电量211.29kWh/辆。
• 纯电专用车：平均带电量86.61kWh/辆，同比增长41.55%，环比增长8.18%；1-8月平均带电量76.99kWh/辆。

关键信息

1. 电池厂商装机量排名

• 宁德时代：8月装机电量4.58GWh（含时代上汽），同比增长85%，环比下降3.5%，市占率45.3%。
• 比亚迪：8月装机电量2.06GWh，同比增长191%，环比增长16.8%，市占率20.4%。
• 国轩高科：8月装机电量0.75GWh，同比增长305%，环比增长30.3%，市占率7.5%。
• 中航锂电：8月装机电量0.73GWh，同比增长167%，环比下降8.3%，市占率7.2%。
• 蜂巢能源：8月装机电量0.24GWh，同比增长992%，环比增长96.6%，市占率2.4%。
• 瑞浦能源：8月装机电量0.19GWh，同比增长638%，环比下降30.3%，市占率1.9%。
• 天津捷威：8月装机电量0.15GWh，同比增长267%，环比增长3.2%，市占率1.5%。

2. 市场集中度

• 磷酸铁锂市场：前五家厂商合计占据95.1%的市场份额，其中比亚迪和宁德时代（含时代上汽）分别占据44.2%和30.8%。
• 三元市场：前五大厂商占据78.6%的市场份额，宁德时代（含时代上汽）占据60%，领先优势显著。

投资建议

• 9月排产预期：预计环比增长5%以上。
• 2H增长预期：预计环比增长30-40%。
• 2022年展望：龙头计划出货量翻番增长，继续全面看好。
• 推荐企业：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、科达利、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、德方纳米等。
• 重点推荐：比亚迪、星源材质、欣旺达、国轩高科。
• 关注企业：天齐锂业、赣锋锂业、中科电气、贝特瑞、嘉元科技、诺德股份、融捷股份、天华超净、永兴材料等。

风险提示

• 销量不及预期
• 政策不及预期
• 竞争加剧

数据来源

• GGII
• 东吴证券研究所