20220125-东吴证券-电气设备12月装机电量点评_装机量同环比高增_铁锂份额环比提升_10页_1mb

报告摘要

电气设备行业12月装机电量点评总结

核心内容

2021年12月，新能源车产量达到51.14万辆，同比增长96%，环比增长35%，符合市场预期。其中，乘用车产量为48.14万辆，同比增长112%，环比增长32%；客车产量为14,046辆，同比下降14%，环比增长148%；专用车产量为15,961辆，同比下降7%，环比增长72%。全年电动车累计产量达302.9万辆，同比增长96%，其中乘用车累计产量290.4万辆，同比增长152%。

装机电量情况

12月电动车总装机电量为26.38GWh，同比增长96%，环比增长45%。2021年全年累计装机电量为139.98GWh，同比增长122.7%。

三元装机电量：12月为11.77GWh，同比增长74%，环比增长37%，装机量占比45%。全年累计装机电量为74.28GWh，同比增长91.1%，装机量占比53%。
铁锂装机电量：12月为14.5GWh，同比增长122%，环比增长53%，装机量占比55%。全年累计装机电量为65.37GWh，同比增长192%，装机量占比46.7%。

各车型平均带电量

纯电乘用车：平均单车带电量为50.07kWh，同比上升12.89%，环比上升2.16%。全年平均带电量为47.28kWh。
纯电客车：平均单车带电量为209.95kWh，同比下降2.27%，环比下降5.73%。全年平均带电量为213.91kWh。
纯电专用车：平均单车带电量为116.47kWh，同比增长111.29%，环比增长6.71%。全年平均带电量为93.67kWh。

主要电池厂商表现

宁德时代：12月装机电量为15.36GWh，同比增长116.6%，环比增长56.7%，市占率58.2%。其中，铁锂装机量为8.54GWh，同比增长117.6%，环比增长102.7%；三元装机量为6.82GWh，同比增长115.3%，环比增长22.2%。全年累计装机电量为72.70GWh，同比增长131%，市占率52.2%。
比亚迪：12月装机电量为4.05GWh，同比增长114.9%，环比增长12.9%，市占率15.3%。其中，铁锂装机量为3.73GWh，同比增长245.1%，环比增长9.6%；三元装机量为0.32GWh，同比下降60.3%，环比增长72.7%。全年累计装机电量为23.56GWh，同比增长162%，市占率16.9%。
中航锂电：12月装机电量为1.21GWh，同比增长37.6%，环比增长29.5%，市占率4.6%。全年累计装机电量为8.6GWh，同比增长125%，市占率6.2%。
国轩高科：12月装机电量为1.01GWh，同比增长1.5%，环比增长48.3%，市占率3.8%。全年累计装机电量为6.50GWh，同比增长101%，市占率4.7%。
蜂巢能源：12月装机电量为0.48GWh，同比增长186.5%，环比增长37.4%，市占率1.8%。全年累计装机电量为2.37GWh，同比增长384%，市占率1.7%。

投资建议

第一条主线：看好2022年盈利修复的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，关注欣旺达、蔚蓝锂芯。
第二条主线：关注电池技术升级，包括高镍三元正极（容百科技、华友钴业、中伟股份、当升科技）、结构件（科达利）、锰铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）。
第三条主线：持续紧缺的龙头公司，包括隔膜（恩捷股份）、负极（璞泰来）、电解液（天赐材料、新宙邦）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）、碳酸锂（赣锋锂业、天齐锂业）。