20240828-开源证券-恒玄科技-688608.SH-公司信息更新报告_2024H1业绩高速增长_新产品放量带来充足成长性_4页_868kb

恒玄科技（688608SH）投资分析摘要

公司概况：
恒玄科技（股票代码：688608）2024年8月28日维持“买入”投资评级。当前股价为15,100元，总市值约1812亿元，流通股本120亿股，近3个月换手率约为7274%。

业绩分析：
2024年上半年，公司实现营收1531亿元，同比增长6826%，归母净利润148亿元，同比增长19976%。Q2单季度营收878亿元，同比增长6680%，环比增长3445%。值得注意的是，毛利率同比出现较大幅度下降，但环比略有改善。

下游需求与产品动态：
业绩增长主要受益于下游智能穿戴设备和智能家居需求持续增长。公司在智能手表/手环芯片领域竞争力提升，市场份额显著增加，2024年上半年该产品占营收比重约28%，同比提升。新产品如BES2800已实现量产，并将在2024年下半年逐步导入更多客户项目。

未来展望：
基于下游需求复苏及新产品放量预期，研究机构上调了公司2024-2026年归母净利润预测分别为407/691/891亿元，市盈率（PE）预计为445/262/204倍，维持“买入”评级。

风险提示：
主要包括下游需求不及预期、客户导入进度不及预期以及技术研发进度风险。

财务摘要：
毛利率呈逐季下降但略有波动，净利率和ROE持续提升。不同年度财务指标显示公司营收和利润增速极快，但需注意高增长的可持续性。

法律与合规：
本报告遵循《证券期货投资者适当性管理办法》，仅适用于专业投资者和风险承受能力为C4/C5的普通投资者。机构不保证所有内容无误，投资者需自行判断风险。