20240828-开源证券-北交所信息更新_运力持续提升_2艘散货船完成建造_2024H1归母净利润+308.52__4页_868kb

国航远洋半年报摘要及投资评级

国航远洋（833171.BJ）发布2024年上半年业绩报告。期内实现营业收入461亿元，同比增长251%；归属于母公司净利润6747万元，同比增长30852%。毛利率提升至31.21%，同比上涨16.62个百分点。基于新船建造进度和高BDI指数（平均18386点，同比增长58.69%），分析师维持“增持”评级，并上调了2024-2026年的盈利预测（归母净利润分别为15.5亿元、17.5亿元、20.6亿元），当前股价对应PE分别为126倍、112倍、95倍。

公司持续推进“10+10”艘新造船计划。2艘76万吨散货船已于2024年5月和6月交付，进一步优化运力结构。同时，公司出售三艘老旧船，以提升运营效益。细分市场方面，波罗的海干散货指数（BDI）及甲醇燃料脱碳趋势对航运业影响显著，特别是甲醇作为潜在替代燃料，可能降低运营成本并缩短投资回报期。

风险提示包括行业周期波动、燃油价格变化及客户集中度高带来的不确定性。财务预测显示，公司营收、净利润及盈利能力持续向好，预计未来几年业绩稳健增长，估值仍具吸引力。