20240828-西南证券-恒而达-300946.SZ-2024年中报点评_Q2业绩实现较好增长_新产品逐步放量_5页_1mb

恒而达（300946）2024年中报点评报告总结

业绩概览

恒而达2024年上半年实现营业收入299亿元，同比增长962%；归母净利润056亿元，同比增长818%。其中，二季度实现营业收入152亿元，同比增长139%；归母净利润027亿元，同比增长1495%，环比下降504%。

业务增长亮点

业绩增长主要来自三大业务板块：

1. 金属切削工具：营收同比增长59%，其中锯切工具贡献显著，同比增长112%，尤其是硬质合金双金属带锯条营收同比增长269%。
2. 智能数控装备：营收同比增长701%，表现强劲。
3. 滚动功能部件：营收同比增长352%，滑块产品出货量同比增长1698%。

境外业务拓展

公司2024年上半年境外营收同比增长806%，尤其在锯切工具与智能数控装备出口方面表现突出，增速分别为2023年全年的1217%和1536%。

财务指标

• 毛利率：2024年上半年综合毛利率为3177%，同比提升237个百分点；二季度为3032%，同比提升136个百分点。
• 期间费用率：2024年上半年期间费用率为972%，同比上升11.1个百分点，二季度进一步增至10.14%。
• 净利率：上半年为18.68%，同比下降0.14个百分点；二季度净利率为18.01%，同比增长0.34个百分点。

盈利预测与评级

西南证券维持“持有”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为11亿元、13亿元、16亿元，复合增长率为23%。目标价未更新。

风险提示

• 宏观经济波动
• 行业竞争加剧
• 新产品研发进度不及预期

该报告核心信息来自西南证券研究，强调公司业务强劲增长和国际市场拓展潜力，同时提醒关注行业风险。