20230829-中原证券-恒玄科技-688608.SH-中报点评_23Q2_TWS耳机及智能手表需求复苏_新产品市场拓展顺利_5页_886kb

恒玄科技(688608)中报点评报告总结
公司基于2023年半年度报告展示营收和盈利能力动态：上半年营收910亿元，同比增长3240%，但归母净利润亏损49亿元，同比下滑3926%。第二季度单季营收增长3156%，扣非净利润扭亏，显示复苏迹象。存货减少至689亿元，库存调整趋于健康。

投资要点聚焦于市场复苏和产品扩展：TWS耳机市场在Q2增长8%，公司蓝牙音频芯片（营收占比74%）有望受益于品牌客户复苏；智能手表芯片已放量（营收占比19%），BES2700系列芯片支持多传感器和AI功能；Wi-Fi6芯片量产导入，加速AIoT平台转型。

盈利预测：2023-2025年营收预计2041、2442、2782亿元，净利润预计192、287、376亿元。首次买入评级，基于行业领先地位和未来成长性。

风险因素包括可穿戴设备需求复苏不及预期、行业竞争加剧及新客户拓展挑战。恒玄科技沪深300指数表现显示潜在增长空间。