【招商银行】房地产2024年3季报：本轮首提“止跌回稳”，近期高线城市交易活跃_22页_4mb

2024年房地产行业三季度报告显示，市场呈现冲高回落态势。政策环境方面，中央首次提出“止跌回稳”目标，924政策组合拳推动市场情绪升温，但城市间表现分化，部分一二线城市交易活跃度提升，而三四线城市仍处低迷状态。销售市场数据显示，517新政带动销售修复，但8、9月市场走弱，9月单月销售面积同比降幅达110%。预计四季度销售增速将持续修复，全年商品房销售面积同比或收窄至-12%至-15%区间。房价方面，一二线城市在8、9月加速探底，70大中城市二手房价同比跌幅扩大至-90%，其中一线城市二手房环比跌幅超1%。土地市场持续低迷，1-9月商住用地成交面积和出让金同比降幅分别达-236%和-464%，房企拿地意愿不足，但政策优化如取消限价、调整容积率计算方式等或改善部分城市土拍环境。开发投资领域，房地产开发投资额累计同比降幅维持在-10%以下，单月降幅收窄至-94%。政策层面，住建部提出年底前将融资“白名单”项目规模提升至4万亿，金融支持工具如降首付、降利率、保障房再贷款比例提升等陆续落地，但政策效果受制于项目经济性及资金平衡问题，需进一步完善落地机制。值得关注的是，一线城市政策宽松力度加大，广州成为首个完全放开限购的一线城市，深圳调整力度强于北京、上海。房价下行背景下，房企融资压力仍存，到位资金同比降幅达-200%，销售回款仍是主要拖累项。四季度政策效果或取决于增量措施的执行力度及市场信心恢复情况。整体来看，房地产市场仍面临供需失衡、资金紧张等挑战，政策托举效应需更长时间显现。