> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月22日镍市场分析总结 ## 核心内容 2026年6月19日，镍价整体呈现反弹回落趋势。从市场数据来看，LME镍价格为17535美元/吨，较上周五下跌1.45%；沪镍主力价格为135840元/吨，上涨0.96%。沪伦比值升至7.75，涨幅为2.38%。LME0-3升贴水收缩至-184.97美元/吨，金川镍升贴水降至1400元/吨，跌幅为17.86%。红土镍矿（1.8%）CIF价格维持在92.5美元/吨，高镍铁均价上涨0.65%至1152.5元/镍点。 ## 主要观点 ### 宏观因素 - **中东局势**：伊朗军方威胁再次封锁霍尔木兹海峡，引发市场担忧。美伊双方在瑞士展开新一轮谈判，但谈判不确定性较强，存在尾部风险。 - **美联储政策**：6月维持利率不变，但政策声明偏鹰，9名官员认为年内至少加息一次，市场风险偏好受到压制。 ### 基本面因素 - **库存变化**：全球电解镍显性库存继续累增，LME和SHFE库存合计增至37.3万吨，周环比增加0.36万吨。中国14港镍矿库存减少5.25%，精炼镍库存增加4.59%。 - **原料供应**：红土镍矿价格小幅下跌，硫磺供应链逐步恢复，原料端紧缺预期减弱。市场传闻印尼MHP供应将放量，若落实将改善镍中间品供应格局，成本端支撑减弱。 - **下游需求**：不锈钢厂进入淡季，三元前驱体企业以刚需采购为主，电镀及合金需求无明显增量，整体镍价预计短期低位震荡。 ## 关键信息 ### 市场数据 | 合约 | 6月19日 | 6月12日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |------|---------|---------|------|--------|------| | LME镍 | 17535.00 | 17790.00 | -255.00 | -1.45% | 美元/吨 | | 沪镍主力 | 135840.00 | 134540.00 | 1300.00 | 0.96% | 元/吨 | | 沪伦比值 | 7.75 | 7.56 | 0.18 | 2.38% | - | | LME0-3升贴水 | -184.97 | -215.60 | 30.63 | -16.56% | 美元/吨 | | 金川镍升贴水 | 1400.00 | 1650.00 | -250.00 | -17.86% | 元/吨 | | 红土镍矿(1.8%)CIF | 92.50 | 92.50 | 0.00 | 0.00% | 美元/吨 | | 高镍铁均价(10-15%) | 1152.50 | 1145.00 | 7.50 | 0.65% | 元/镍点 | | SHFE镍库存 | 96789.00 | 94375.00 | 2414.00 | 2.49% | 吨 | | LME镍库存 | 276126.00 | 274938.00 | 1188.00 | 0.43% | 吨 | | 全球显性库存 | 372915.00 | 369313.00 | 3602 | 0.97% | 吨 | ### 行业要闻 1. **印尼政策调整**：印尼政府未全面禁止私营企业出口镍资源，而是通过国有出口企业主导，为符合条件的经营主体设置豁免通道。 2. **住友商事股权转让**：住友商事将马达加斯加Ambatovy镍项目股权全部转让给AMRI财团，预计在2026年4-6月当季亏损约700亿日元。 ## 风险因素 - **美伊核协议谈判**：若谈判顺利，可能缓解市场担忧。 - **下游消费增量**：若消费出现明显增长，将对镍价形成支撑。 ## 投资咨询团队 | 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | |------|------------|------------| | 李婷 | F0297587 | Z0011509 | | 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 | | 高慧 | F03099478 | Z0017785 | | 王工建 | F03084165 | Z0016301 | | 赵凯熙 | F03112296 | Z0021040 | | 何天 | F03120615 | Z0022965 | | 赵奕 | F03153902 | Z0023788 | ## 联系方式 ### 全国统一客服电话 400-700-0188 ### 总部 上海市浦东新区源深路273号 电话：021-68559999（总机） 传真：021-68550055 ### 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号306室 电话：021-68400688 ### 深圳分公司  ### 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 电话：025-57910813 ### 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道 1287 号财富广场 A906 室 电话：0562-5819717 ### 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 电话：0553-5111762 ### 郑州营业部 河南省郑州市未来大道 69 号未来公寓 1201 室 电话：0371-65613449 ### 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路 67 号 3 单元 17 层 4 号 电话：0411-84803386 ### 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 电话：0571-89700168 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。