20260622-铜冠金源期货-镍周报_海外供应趋松_镍价回落_7页_683kb

2026年6月22日镍市场分析总结

核心内容

2026年6月19日，镍价整体呈现反弹回落趋势。从市场数据来看，LME镍价格为17535美元/吨，较上周五下跌1.45%；沪镍主力价格为135840元/吨，上涨0.96%。沪伦比值升至7.75，涨幅为2.38%。LME0-3升贴水收缩至-184.97美元/吨，金川镍升贴水降至1400元/吨，跌幅为17.86%。红土镍矿（1.8%）CIF价格维持在92.5美元/吨，高镍铁均价上涨0.65%至1152.5元/镍点。

主要观点

宏观因素

• 中东局势：伊朗军方威胁再次封锁霍尔木兹海峡，引发市场担忧。美伊双方在瑞士展开新一轮谈判，但谈判不确定性较强，存在尾部风险。
• 美联储政策：6月维持利率不变，但政策声明偏鹰，9名官员认为年内至少加息一次，市场风险偏好受到压制。

基本面因素

• 库存变化：全球电解镍显性库存继续累增，LME和SHFE库存合计增至37.3万吨，周环比增加0.36万吨。中国14港镍矿库存减少5.25%，精炼镍库存增加4.59%。
• 原料供应：红土镍矿价格小幅下跌，硫磺供应链逐步恢复，原料端紧缺预期减弱。市场传闻印尼MHP供应将放量，若落实将改善镍中间品供应格局，成本端支撑减弱。
• 下游需求：不锈钢厂进入淡季，三元前驱体企业以刚需采购为主，电镀及合金需求无明显增量，整体镍价预计短期低位震荡。

关键信息

市场数据

行业要闻

1. 印尼政策调整：印尼政府未全面禁止私营企业出口镍资源，而是通过国有出口企业主导，为符合条件的经营主体设置豁免通道。
2. 住友商事股权转让：住友商事将马达加斯加Ambatovy镍项目股权全部转让给AMRI财团，预计在2026年4-6月当季亏损约700亿日元。

风险因素

• 美伊核协议谈判：若谈判顺利，可能缓解市场担忧。
• 下游消费增量：若消费出现明显增长，将对镍价形成支撑。

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