20240105-金源期货-镍月报_企稳有余弹力不足_镍价低位徘徊_13页_941kb

镍月报分析显示，镍市场处于低位徘徊状态，供应宽松而需求疲软，导致价格震荡。以下是关键总结：

• 镍价与市场总体：镍价在12月探底后企稳，但仍受基本面过剩和宏观因素影响。沪镍主力预计在2024年1月波动区间为124000-131000元/吨，伦镍03合约区间为16100-16900美元/吨。

• 供应方面：镍矿供应因菲律宾雨季进入淡季，但需求回升支撑价格止跌。精炼镍产量环比上升，预计后续供应持续宽松。镍铁产量稳定，但消费限制导致价格弱稳。

• 需求方面：不锈钢需求减弱，1月可能开启减负荷生产，检修计划增加，需求短期或有减少。硫酸镍供需双弱，市场分歧较大。

• 宏观与风险：美联储政策转向带来不确定性，市场降息预期影响风险偏好。矿端干扰和库存累库是主要风险点，基本面过剩可能维持低位震荡。

核心观点强调镍价在供应宽松和需求疲软中低位运行，需关注政策和矿端变化。