20240320-东证期货-镍热点报告_供应预期趋松_镍价接连下跌_7页_885kb

镍价分析报告总结

事件概述

印尼政府已批准24年镍矿生产配额15262亿吨，并向191家生产商发放配额，其中镍矿商107家，缓解了市场对供应不足的担忧。这导致镍价下跌，后续行情受关注。23年印尼镍矿产量为194亿吨。

事件分析

1. 镍价前期上涨驱动：印尼镍矿供应短缺引发镍产品出口下降，国内MHP/高冰镍回流量减少。硫酸镍厂原料采购困难叠加下游补库需求造成供需错配，价格拉涨。
2. 硫酸镍供应紧张：加工利润未显著提升，抑制电积镍产量增长，原料价格支撑镍价偏强。
3. 供应恢复时间：MHP供应需时间，预计3-4月无法缓解硫酸镍紧张，5月后若印尼项目复产，可能改善供应，压制镍价上行空间。

投资建议

短期镍价利多情绪缓和，供应宽松预期未完全体现基本面，建议关注单边沽空机会。价格底部支撑预计在13-133万元/吨。

风险提示

• 政策不确定因素
• 宏观不确定因素