20230305-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_镍_供应趋松_硫酸镍产电积镍经济线支撑_区间震荡_不锈钢_高库存VS低估值_关注需求变化_区间震荡_31页_2mb

镍和不锈钢产业链周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月镍和不锈钢产业链的市场动态，包括供需变化、库存情况、价格走势及策略建议。整体来看，镍和不锈钢市场均呈现区间震荡态势，市场参与者需关注供需变化及成本波动对价格的影响。

主要观点与关键信息

镍市场分析

• 供应情况：国内产量稳步提升，前期进口窗口多次打开，保税区清关导致现货供应宽松。
• 需求情况：下游刚需“高价抑制成交、逢低入市采购”，总体市场成交回暖。
• 库存变化：内外显性库存持续去化。
• 价格支撑：硫酸镍与纯镍价差修复至约10000元/吨，按硫酸镍产电积镍经济性考虑，理论上镍价在185000元/吨有支撑。
• 负反馈风险：下游三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑，硫酸镍价格下跌可能开启负反馈通道。
• 策略建议：短期或存在技术性反弹，延续反弹空思路，主力关注185000元/吨支撑。

不锈钢市场分析

• 供应情况：国内41家钢厂300系不锈钢3月排产159.75万吨，环比增加6.81%，同比增加4.29%。
• 库存压力：300系不锈钢库存高企，3月2日无锡+佛山300系库存总量72.35万吨，周环比减少1.02万吨。
• 成本与利润：半流程成本约17100元/吨，一体化成本约16600元/吨。原料高镍生铁稳中偏弱，均价报1350元/镍；高碳铬铁稳中偏强，均价报9200元/50基吨。
• 需求情况：300系冷轧成交偏弱，贸易环节传导至终端不畅。
• 策略建议：短期区间操作，不宜追涨杀跌。后市方向选择仍需关注需求变化。

市场动态

镍矿与镍铁

• 南非电力供应：Eskom报告称在一些晚高峰期间，电力限电超过7000MW，可能影响镍矿生产。
• 国内镍铁供应：江苏D钢厂计划于本周末停产2台AOD炉，预计影响日产量3000吨。响水地区冷轧及冷酸线亦处于间断性减停产状态。
• 印尼镍铁：2023年1月印尼镍生铁产量10.11万镍吨，环比减少2.41%，同比增加23.78%。印尼镍铁回流处于高位，对国内市场造成一定冲击。

硫酸镍

• 价格走势：2023年2月24日，电池级硫酸镍均价40150元/吨，周环比微涨150元/吨。
• 需求回暖：年后镍盐厂恢复生产，现货库存较少，三元前驱体企业需求逐渐恢复。
• 成本影响：硫酸镍与纯镍价差修复至约10000元/吨，对镍价形成支撑。

数据与趋势

精炼镍

• 国内产量：2023年1月全国电解镍产量1.64万吨，环比下调1.5%，同比上升37.24%。预计2月产量1.69万吨，环比上涨3.05%。
• 进口情况：2022年12月国内精炼镍进口量1.44万吨，环比减少0.55%，同比减46.41%。
• 库存变化：全球显性库存低位去化，LME镍库存周环比增加156吨，SMM国内六地社会库存周环比减少347吨。

不锈钢

• 国内产量：2023年1月国内41家不锈钢厂粗钢产量238.63万吨，月环比减少21.3%；2月排产290.68万吨，月环比增加21.8%。
• 库存变化：300系不锈钢库存压力大，3月2日无锡+佛山300系库存总量72.35万吨，周环比减少1.02万吨。
• 出口与进口：2022年12月中国不锈钢净出口15.37万吨，环比增加4.45万吨；进口总量23.68万吨，同比减少12.42%。

未来展望

• 镍市场：短期或有技术性反弹，需关注185000元/吨支撑，若要顺畅下跌，需依赖硫酸镍价格下滑。
• 不锈钢市场：高库存仍需时间消化，钢厂施压原料，成本下移，上方空间有限，短期以区间操作为主。

投资策略

数据来源

• Wind
• SMM
• Mysteel
• 广发期货发展研究中心