20180610-山西证券-石油化工行业周报_石化产品市场持续景气_关注6月OPEC会议对油价的影响_13页_1mb

石油化工行业周报总结（20180604—20180610）

核心内容

本报告主要分析了2018年6月上旬石油化工行业的市场表现、产品价格走势、行业动态及投资建议。整体来看，行业处于供需紧平衡状态，油价受美国产量增加及OPEC会议影响存在不确定性。同时，部分石化产品价格因需求上升而上涨，行业内部部分企业表现突出，值得关注。

主要观点

• 油价波动：近期油价回落主要由美国原油产量增加导致，但OPEC会议可能影响未来产量政策，对油价产生不确定性。
• 市场表现：上周石化板块整体跑输大盘，各子板块普跌，但部分个股如石大胜华、恒逸石化表现较好。
• 产品价格：聚酯瓶片价格因夏季需求和出口增加大幅上涨，MDI行业具备高门槛和成本优势，未来景气度较高。
• 行业动态：中国PE进口量因国内装置检修而维持高位，中国石油计划2030年实现天然气产量占比55%，提升能源结构优化。美国原油进口量虽有所增长，但对中美贸易逆差的缓解作用有限。
• 投资建议：重点推荐万华化学（MDI龙头）、恒逸石化（聚酯瓶片产能大，盈利增强）、恒力股份、荣盛石化、桐昆股份（民营炼化一体化龙头）。

关键信息

市场回顾

• 上周石油石化（中信）指数下跌 0.86%，沪深300指数上涨 0.24%，板块整体表现不佳。
• 石化各子板块普跌，其中炼油板块跌幅最大，为6.41%。
• 石化个股涨幅前五：石大胜华、恒逸石化、三联虹普、大庆华科、中曼石油。
• 石化个股跌幅前五：道森股份、海利得、天科股份、光正集团、岳阳兴长。

产品价格与价差

• WTI原油价格收于65.74美元/桶，周跌幅0.32%。
• 布伦特原油价格收于76.46美元/桶，周跌幅1.11%。
• 国内汽油价格7918元/吨，周跌幅0.95%。
• 柴油价格6904元/吨，周跌幅1.79%。
• LNG价格攀升至自2月份以来最高水平，因中国需求强劲及供应短缺。
• 价差方面，PX-石脑油价差上涨9.91%，乙烯-石脑油价差上涨5.08%，丙烯-丙烷PDH价差上涨7.34%，丙烯酸-丙烯价差上涨1.55%。

行业动态

• 中国PE进口：因国内装置检修，2018年前四个月PE进口量创历史新高，预计二季度仍将保持强劲。
• 中石油战略：计划2030年天然气产量占比达55%，并启动企业史上最大规模开放日活动，强调低碳发展。
• 中石油营业额：2017年营业额超2万亿人民币，净利润227.98亿元，经营业绩稳定。
• 中美能源贸易：中国进口美原油日均33万桶，金额达23.9亿美元，但对缩小贸易逆差作用有限。
• 沙特阿美重组：计划分拆非油资产，如航空子公司，以优化业务结构。
• 卢克石油与哈国油合作：组建海上合资公司，探索哈萨克斯坦海域勘探开发权。
• LNG市场：亚洲现货价格上涨至自2014年以来的最高水平，主要因中国需求和供应不足。

上市公司重要公告

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 产品价格大幅波动风险
• 炼化项目投产不及预期风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%～20%
  • 中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现