20240611-甬兴证券-石油化工行业周报_OPEC+会议扰动市场_油价有所回落_12页_1mb

石油化工行业周报总结

核心观点

国际油价虽小幅下滑，但预计长期维持高位，利好上游油气公司。原油库存数据表明短期内供需相对稳定，OPEC+减产政策支持油价。北美钻机数下降而中东地区活跃度增加，利好油服企业拓展区域业务。

市场表现

中信石油石化板块本周下跌约228%，板块内油品销售及仓储、油田服务子板块跌幅居前。领涨个股为中国海油，领跌个股包括ST新潮、润贝航科等。民营炼化企业普遍表现不佳，如恒力石化跌幅达-084%，桐昆股份 -245%。

油价分析

上周国际油价小幅下滑，布伦特油价周跌幅约2.5%。尽管美国原油产量预计将继续增长，但因OPEC+自愿减产政策，国际油价整体中枢仍处高位。天然气价格则总体上涨。

中游炼化板块

新加坡成品油价差变动较大，柴油价差缩小，汽油及化工品如乙烯、PX与石脑油价差扩大。成品油市场价格有所回落，但价格回暖迹象开始显现，炼厂利润空间有望提升。

终端聚酯板块

涤纶长丝POY价差周扩大约116元/吨，企业库存有所增加，但产品价格呈现回暖趋势。聚酯瓶片价差出现提升，部分产品出口表现良好。

投资建议（四大主线）

1. 关注大型能源央企：中国石油、中国海油、中国石化。
2. 关注油服板块：海油工程、中海油服、中曼石油。
3. 关注业绩修复的民营炼化企业：新凤鸣、桐昆股份。
4. 关注炼化新产能和新材料布局企业：卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化。

风险提示

油价波动、需求不及预期及海外经营风险可能对石化行业产生重大不利影响。