20210711-开源证券-石油化工行业周报_OPEC+未达一致支撑油价_看好长丝后续行情_24页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本周石油化工行业整体表现稳健，石油石化板块上涨1.5%，跑赢沪深300指数1.7个百分点。尽管国际油价因OPEC+内部矛盾出现波动，但美国原油和汽油库存的下降支撑了油价。同时，涤纶长丝市场出现价格回升，盈利情况明显改善，多数布商看好下半年需求行情。此外，LNG价格指数上行，国内天然气内外盘价差扩大。

主要观点

• 国际油价波动：OPEC+未能就增产达成一致，导致国际油价止涨下跌。Brent原油价格为75.58美元/桶，周环比下跌0.39美元/桶；WTI原油价格为74.62美元/桶，周环比下跌0.49美元/桶。
• 美国市场动态：美国原油产量和活跃钻机数周环比增加，但商业原油和汽油库存继续减少，显示出市场需求强劲。
• 涤纶长丝市场：涤纶长丝价格先抑后扬，盈利水平显著改善。POY150D、FDY150D、DTY150D的市场主流商谈价格分别上涨325元/吨、250元/吨、400元/吨，多数布商对下半年需求持乐观态度。
• 天然气市场：国内天然气价格指数上涨，LNG内外盘价差扩大，表明国内天然气市场受到夏季用气需求增加的影响。

关键信息

原油市场

• 库存变化：美国商业原油库存和汽油库存周环比减少，馏分油库存增加，显示市场需求强劲。
• 产量与钻机数：美国原油产量为1130万桶/天，周环比增加20万桶/天；活跃钻机数为479台，周环比增加4台。
• 供需预测：EIA下调2021年全球石油需求增长预测，OPEC上调预测，显示供需关系的不确定性。

涤纶长丝市场

• 价格与盈利：涤纶长丝价格重心上调，POY150D、FDY150D、DTY150D的平均盈利水平分别上涨209.94元/吨、124.94元/吨、234.94元/吨。
• 需求情况：江浙地区化纤织造综合开机率周环比上升3.85%，显示下游需求增加。

LNG市场

• 价格指数：LNG价格指数周环比上涨3.10%，显示市场需求增加。
• 供应情况：陕西、山西、河北等地区部分液厂停机检修，导致供应量减少，国内液厂开工率周环比下降4.59%。

产业链价差

• 炼油产业链：新加坡炼油价差扩大，美国RBOB汽油价差缩小。
• 烯烃产业链：乙烯与石脑油价差扩大，丙烯与丙烷价差扩大，丁二烯与石脑油价差缩小。
• 聚酯产业链：PX与石脑油价差扩大，燃料油与石脑油价差扩大，PTA与PX价差扩大，涤纶长丝与PTA、乙二醇价差缩小。
• 天然气：北美天然气价格上涨，国内天然气内外盘价差扩大。

受益标的

• 民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹
• 轻烃裂解：卫星石化、东华能源
• 油服龙头：中海油服
• 煤制烯烃龙头：宝丰能源
• 民营加油站：和顺石油
• 受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气

风险提示

• 原油价格剧烈波动
• 地缘政治风险
• 疫情反复导致需求萎靡

结论

总体来看，尽管OPEC+内部矛盾带来一定不确定性，但美国市场需求强劲和库存下降支撑了油价。涤纶长丝市场盈利改善，多数布商对下半年持乐观态度，利好相关企业。同时，LNG市场因夏季用气需求增加而价格上涨，但国内天然气内外盘价差扩大，显示市场波动性增强。投资者需关注原油价格波动及地缘政治因素，合理评估风险。