20231203-华泰期货-聚烯烃周报_区间震荡_关注PDH装置重启_15页_918kb

报告期内OPEC+会议决定额外削减供应，符合市场预期，导致国际油价先涨后跌。聚烯烃市场呈现区间震荡，下游行业整体开工率小幅降低，11月国内制造业PMI大幅走弱，显示需求持续疲软。乙烯（PE）装置开工负荷升至高位，供应端压力增大，并伴随社会库存累库；聚丙烯（PP）装置开工率仍处低位，主要是PDH装置停车检修，PP进口窗口关闭，同时丙烷价格回落、PDH制PP利润修复但仍亏损，社会库存去库。基差变动不大，国际油价偏强震荡影响聚烯烃生产利润，原油制LL生产利润跌破盈亏平衡，下游需求如农膜和塑编开工率下降2%，但PMI走弱未改变需求弱现实。短期策略建议暂观望，主要风险包括原油价格大涨和下游需求复苏。