> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周报总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）的市场动态，分析了本周及下周的产量、产能利用率、成本端变化、产业链价格走势及相应的交易策略。整体来看，市场受到装置重启和地缘政治因素的影响，盘面价格承压，但部分品种存在利润修复的可能。 --- ## 本周市场回顾 ### 聚乙烯（PE） - **产量**：本周PE产量为65万吨，累计同比+5.6%。 - **产能利用率**：78%，较上周微降。 - **LL产量**：累计同比-0.2%。 - **成本端**：非标HD、LD相较标品快速走弱，近期加权利润低位回升，成本支撑减弱。 - **地缘因素**：6月12日，伊美谅解备忘录公布，外盘油价大幅下挫，对市场形成压力。 ### 聚丙烯（PP） - **产量**：本周PP产量为66万吨，累计同比-3.4%。 - **产能利用率**：64%，其中PDH超预期下滑。 - **估值端**：PP利润快速修复至同期高位，PDH装置逐步有利润，PP相对偏高估。 - **需求端**：仍处于季节性淡季，下游开工环比走弱。 --- ## 下周市场展望 ### 聚乙烯（PE） - **装置重启**：四川石化、中英石化计划重启，预计产量环比增加。 - **装置检修**：无装置检修。 - **基本面**：农膜淡季，供需格局供增需减，产业链或逐步累库。 - **价格预期**：装置重启叠加油价回落，预计盘面高位回落。 ### 聚丙烯（PP） - **装置重启**：东华能源（茂名）、宁波富德等多套装置计划重启，预计开工将低位回升。 - **装置检修**：中韩石化计划检修。 - **基本面**：供给回升预期兑现，盘面承压。 - **价格预期**：轻仓逢高空配，关注地缘变动和霍尔木兹海峡通航情况。 --- ## 交易策略 ### 单边策略 - **PE**：轻仓逢高空配，L2609关注区间7650-8150元/吨。 - **PP**：轻仓逢高空配，PP2609关注区间8300-8800元/吨。 ### 套利策略 - **套利**：观望。 ### 套保策略 - **套保**：择机期现反套。 ### 跨品种策略 - **跨品种**：短期PP重启装置更多，空LP价差阶段性止盈。 --- ## 风险提示 - **上行风险**：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。 - **下行风险**：霍尔木兹海峡全面解封。 --- ## 产业链价格及成本分析 ### 价格走势 - **PE**：本周PE主力持仓量波动，显示市场参与者情绪变化。 - **PP**：PP主力持仓量波动，反映市场供需变化。 ### 成本端 - **乙烯**：高位回落，对PE成本支撑减弱。 - **丙烷**：外盘丙烷偏弱，对PP成本支撑逐步走弱。 - **乙烷**：到岸价波动，影响PP生产成本。 --- ## 产能与产量变化 ### PE - **下周装置重启**：60万吨，无检修，预计产量环比增加。 - **1-5月累计产量**：同比+5.3%。 ### PP - **下周装置重启**：146万吨，检修20万吨，预计产量环比增加。 - **1-5月累计产量**：同比-3.1%。 --- ## 供需与库存 - **PE**：进口量4月为67万吨，环比-36%，累计同比-17%。 - **PE**：出口量4月为55万吨，环比+169%，累计同比+198%。 - **PP**：进口量4月为21万吨，累计同比-24%。 - **PP**：出口量4月为64万吨，累计同比+58%。 --- ## 基差与价差分析 ### PE - **L09基差**：显示市场供需关系和价格波动。 - **L5-9月差**：季节性波动，近期走弱。 - **L9-1月差**：近期走弱，关注未来变化。 - **L1-5月差**：季节性波动，近期趋于稳定。 ### PP - **PP5-9价差**：近期波动，关注未来走势。 - **PP9-1月差**：近期走弱。 - **PP1-5月差**：季节性波动，近期趋于稳定。 --- ## 毛利分析 ### LLDPE - **加权毛利**：2026年4月毛利为-500元/吨，波动较大。 - **油制毛利**：近期走弱，影响整体利润。 - **煤制毛利**：波动较大，部分月份毛利回升。 - **乙烯制毛利**：近期走弱，利润修复有限。 ### PP - **加权毛利**：2026年4月毛利为-1100元/吨，波动较大。 - **PDH制毛利**：近期逐步修复，部分装置恢复盈利。 - **油制毛利**：持续走弱，利润修复有限。 - **煤制毛利**：波动较大，部分月份毛利回升。 - **MTO制毛利**：近期毛利回升，但整体仍偏弱。 --- ## 总结 本周期聚烯烃市场受到装置重启和地缘政治因素影响，PE和PP产量环比增加，但需求仍偏弱，产业链逐步累库。成本端乙烯和丙烷走弱，对价格形成压力。交易策略以轻仓逢高空配为主，关注地缘变动和装置重启节奏。PP利润修复较快，但整体仍偏高估，需警惕供给回升带来的价格承压风险。整体市场情绪谨慎，建议关注市场动态和政策变化。