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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月13日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，内容涵盖市场基本面、期货价格、基差、库存、月间价差、气温变化及政策动向等，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

1. 市场基本面

• 电厂存煤情况：截至9月10日，全国72家电厂样本区域存煤总计753.3万吨，日耗48.2万吨，可用天数15.6天。
• 电厂日耗回落：电厂日耗较前期有所下降，表明需求有所减弱。
• 港口库存低位：环渤海港口库存仍低于7月低点，显示市场供应紧张。
• 现货价格上涨：港口现货价格小幅上涨，市场情绪偏多。

2. 期货市场分析

• 价格走势：动力煤期货价格整体偏多，01合约收盘价高于20日均线。
• 基差情况：01合约基差为294.8元/吨，处于高位，显示期货贴水明显。
• 主力持仓：主力净多，且多头持仓减少，表明市场多空博弈加剧。

3. 库存变化

• 秦皇岛港库存：截至9月10日，秦皇岛港库存为362万吨，环比增加10万吨。
• 六大电厂库存：数据停止更新，暗示库存水平可能仍处于低位。

4. 月间价差

• 近远月价差高位：动力煤1-5价差和9-1价差均维持在高位，显示市场对远月合约的预期偏强。

5. 政策影响

• 发改委保供稳价会议：上周五国家发改委召集10余家煤炭电力企业召开保供稳价会议，要求电力企业抓紧补库，确保迎峰度冬煤炭供应。
• 短期关注政策风险：政策端可能对市场产生重要影响，投资者需关注后续政策动向。

6. 进口煤与气温

• 进口煤优势有限：进口煤价格相对较高，对国内市场影响较小。
• 气温季节性拐点：气温进入季节性下降阶段，可能对煤炭需求产生一定影响。

关键信息

现货价格

• 澳大利亚Q5500 (FOB)：110美元/吨
• 印度尼西亚Q5000 (FOB)：117美元/吨
• 秦皇岛港动力煤平仓价：Q5500(鄂尔多斯) 1240元/吨

期货价格变动

• zc01：945.2元/吨，较前一日下跌45.2元/吨
• zc05：820.6元/吨，较前一日下跌30.4元/吨
• zc09：794.4元/吨，较前一日下跌35.2元/吨

基差数据

• 01合约基差：294.8元/吨
• 05合约基差：419.4元/吨
• 09合约基差：445.6元/吨

月间价差

• 1-5价差：65.2元/吨
• 9-1价差：50.4元/吨

操作建议

• 短期策略：当前盘面基差处于高位，近月合约下方存在明显支撑，建议投资者谨慎追高。
• 长期关注：未来存在电厂刚需补库需求，短期需关注政策端风险，如发改委的保供稳价措施可能对市场产生影响。
• 风险提示：市场供需尚未实质性改善，需警惕价格波动风险。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场分析参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性或完整性。投资者应根据自身风险承受能力及市场判断进行决策，大越期货不承担由此产生的任何责任。

结语

本报告从多个维度对动力煤市场进行了详细分析，指出当前市场供需尚未明显改善，港口库存处于低位，期货价格偏多，基差高位，政策影响较大。建议投资者在关注政策动向的同时，谨慎操作，避免盲目追高。