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动力煤早报总结

核心内容

本报告为2021年9月16日的大越期货动力煤早报，主要分析了当前动力煤市场的主要指标及趋势，包括电厂库存、期货价格、基差、港口库存、内外贸煤价、气温变化等。

主要观点

1. 基本面分析

• 截至9月10日，全国72家电厂样本区域存煤总量为753.3万吨，日耗煤48.2万吨，可用天数15.6天。
• 电厂日耗较前期有所回落，港口库存处于同期低位，港口现货价格小幅上涨偏多。

2. 期货与现货关系

• 秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价为1450元/吨，01合约基差为420.4元/吨，盘面贴水偏多。
• 期货价格走势显示，20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多信号。

3. 库存情况

• 秦皇岛港口煤炭库存为380万吨，环比持平。
• 六大电厂数据停止更新，对市场判断有一定影响。

4. 主力持仓

• 主力净多头持仓，且多头增加，偏多信号。

5. 价差分析

• 近远月价差维持高位，显示市场对未来价格的预期偏强。
• 1-5价差为35.6元/吨，5-9价差为7.8元/吨，均呈正向价差。

6. 基差走势

• 01合约基差为64.4元/吨，05合约基差为85.2元/吨，09合约基差为92.2元/吨，均处于高位，显示期货贴水程度偏强。

7. 北港库存

• 环渤海八港库存处于历史低位，显示港口供应紧张，对市场有支撑作用。

8. 内外贸煤价

• 进口煤价优势有限，国内煤价相对坚挺。

9. 气温变化

• 气温进入季节性拐点，意味着夏季需求高峰即将结束，对煤价形成一定压力。

关键信息

供需情况

• 当前市场供需未发生实质性改善，陕西地区全运会期间部分煤矿停产，影响供应。
• 电厂库存普遍较低，未来存在刚需补库需求。

政策因素

• 发改委要求煤炭中长期合同对发电供热企业全覆盖，短期需关注政策端风险。

市场操作建议

• ZC2201合约：谨慎追高，因当前基差偏高，市场存在支撑，但需防范政策风险。

结论

整体来看，动力煤市场在供需未明显改善、港口库存低位、基差偏高的背景下，短期维持偏强走势。但需关注政策变动及季节性需求变化对市场的影响，建议投资者保持谨慎，关注中长期合同政策及天气变化带来的潜在风险。