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动力煤与钢材市场总结

核心内容概述

本报告总结了近期动力煤及钢材市场的供需状况、价格走势、库存变化及市场情绪，结合宏观数据和政策影响，对短期走势进行了分析和预测。

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动力煤市场分析

供应情况

• 主产区产量：鄂尔多斯日均产量为207万吨，较前一周增加11万吨，但整体增产效果仍不及预期。
• 供应释放：部分核增产能煤矿已获批但未正式公布，少数露天煤矿开始出煤，但供应仍显紧张。
• 保供政策：保供政策持续推进，但短期供应增量有限，市场对政策调控力度保持关注。

需求情况

• 电厂日耗：沿海八省日耗有所回落，但下降速度较往年偏慢，电厂库存延续下降趋势。
• 冬储需求：下游库存偏低，叠加冬储需求，对煤价支撑较强。
• 库存水平：北方港口煤炭库存继续下降，处于偏低位置，港口蓄水池作用较弱。

港口与进口煤

• 港口煤价：北方港5500大卡市场煤价格在1200元/吨左右，蒙煤发运成本约1160元/吨，发运不再倒挂。
• 进口煤：澳煤通关受限，印尼煤因天气影响供应受限，但外矿报价坚挺，3800大卡印尼煤离岸价在74-75美元/吨。
• 进口趋势：进口煤利润优势较小，货源偏紧，未来增量有限。

期货市场

• 动力煤期货：ZC111.CZC收盘价1019.6，周涨幅8.93%；ZC201.CZC收盘价945.2，周涨幅6.13%；ZC205.CZC收盘价820.6，周涨幅5.50%。
• 盘面贴水：动力煤盘面大幅贴水，但库存偏低对盘面支撑明显。

市场观点

• 短期趋势：供需矛盾尚未缓解，各环节库存低位，价格回调难度较大。
• 中期关注：需持续关注产地增量释放和内外煤价差变化。

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钢材市场分析

供应情况

• 产量变化：螺纹钢产量较上周减少10.9万吨，线材产量增加1.48万吨。
• 开工率：本周建筑钢材总轧线开工率下降2.5个百分点，螺纹钢产线开工率下降3.79个百分点，线材产线开工率下降0.92个百分点。
• 限产影响：山东地区限产，唐山调坯企业盈利受限，主动停产检修。

需求情况

• 成交改善：下游开工及采购商拿货积极性有所增加，成交有所改观。
• 市场预期：市场对“金九”预期谨慎偏乐观，需求或继续向好。

期货与现货

• 螺纹钢期货：螺纹2201收盘价5640元/吨，周涨幅4.81%；热卷2201收盘价5858元/吨，周涨幅2.38%。
• 现货价格：螺纹钢上海报价5530元/吨，天津报价5360元/吨；热卷上海报价5900元/吨，天津报价5790元/吨。
• 市场心态：市场信心指数为77.60%，贸易商涨势占多数，市场心态明显改观。

成本与利润

• 生产成本：螺纹钢生产成本为4783元/吨，线材生产成本为4733元/吨，均较上周增加133元/吨。
• 吨钢毛利：螺纹钢毛利为487元/吨，较上周减少3元/吨；线材毛利为677元/吨，较上周减少53元/吨。
• 毛利驱动：成材价格涨幅不及生产成本涨幅，导致毛利继续减少。

库存情况

• 社会库存：本周社会库存下降，降幅扩大，期货上涨带动下游需求释放。
• 钢厂库存：钢厂库存下降，部分规格开始缺货，社会库存持续消化。

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焦煤与焦炭市场分析

焦煤市场

• 供应紧张：产地煤矿供应未明显改善，临汾煤矿事故后安全检查趋严，部分煤矿短暂停产。
• 进口受限：蒙古疫情严峻，甘其毛都口岸通关受限，日均通关量约148车。
• 价格走势：焦煤2201收盘价2826.5元/吨，周涨幅8.01%；焦炭2201收盘价3508元/吨，周涨幅5.08%。

焦炭市场

• 开工下滑：焦化开工继续下滑，山东、山西等地限产力度增加。
• 库存水平：焦炭社会库存小幅下滑，仍处于低位。
• 价格支撑：优质主焦煤、肥煤等需求良好，港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价约4050元/吨。

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