20170731-长城证券-传媒周报2017第25期_行业超跌反弹_仍需谨慎观望_17页_950kb

传媒行业周报总结（2017年7月31日）

核心内容概览

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：刘浩然（S1070517070001）
• 联系人：何思霖（S1070115120058），张正威（S1070115100009）

市场表现

• 上周传媒行业整体上涨3.53%，表现优于沪深300及创业板指，成为29个中信行业指数中排名首位。
• 细分子行业均录得涨幅，其中影视动漫涨幅最大（7.48%），游戏（6.88%）、广告营销（3.23%）、出版传媒（2.24%）、广电（2.34%）、教育（2.77%）紧随其后。
• 体育行业涨幅最小（0.17%）。

重点推荐公司盈利预测

核心观点

• 上周传媒行业出现反弹，主要受到政策支持（如“双创”政策）和资金面（证金入股昆仑万维、华策影视）的影响。
• 但分析师认为，行业整体反弹难以持续，风险尚未完全释放，建议谨慎观望。
• 推荐关注安全边际更高的行业龙头及部分超跌但具备护城河的个股。
• 重点关注领域包括：
  • 渠道类标的（如院线）
  • 移动游戏及端游、页游转移优势的公司
  • IP全产业链运营公司
  • 影视剧头部内容及网生内容制作方
  • 紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的
  • 重点地区国企改革标的

行业数据概况

电影数据

• 2017年第29周周末（2017.7.21-2017.7.23）中国内地周末票房为4.29亿元，观影人数1274万人次，同比下滑20%。
• 北美地区周末票房为1.81亿美元（约合12.39亿元人民币），与上周相比小幅上升10%。

票房排行榜（2017年第29周周末）

个股表现

涨幅前十

跌幅前十

行业数据与业绩

• 2017年半年报显示，部分公司如华策影视、昆仑万维等业绩增长显著，而乐视网、暴风集团等公司则面临较大压力。
• 业绩增长原因包括收入增长、并表效应、成本控制等；业绩下滑则主要由于传统业务下滑、新游戏上线推迟、投资收益减少等。

解禁预告

• 8月及9月有多家传媒公司面临解禁，其中幸福蓝海、乐视网、文化长城等解禁数量较大，需关注其对股价的影响。

下周服务通告

• 请与长城证券对口销售同事联系获取详细信息。

图表目录

• 图1：2015年至今互联网传媒细分行业PE估值变化情况
• 图2：2016年至今北美及中国内地周末电影票房情况

行业新闻与公告

• 第十五届ChinaJoy在上海举行，参与人数接近35万。
• 2017年上半年游戏产业报告发布，移动游戏市场占比超55%。
• 阿里影业收购淘票票股份。
• Facebook月活人数再破纪录，达17亿。

总结

本报告指出，传媒行业上周出现超跌反弹，但整体基本面和市场风险偏好仍需谨慎对待。重点推荐光线传媒、迅游科技、盛天网络、省广股份、蓝色光标和中南传媒等公司，同时建议关注行业龙头、IP全产业链运营、移动端广告营销及国企改革等方向。行业数据方面，电影和游戏板块表现突出，但部分公司如乐视网、暴风集团面临较大业绩压力。需注意解禁对市场的影响，并关注2017年半年报的披露情况。