银行业2024年年报综述：零售贷款不良生成拐点何时出现_16页_990kb

银行业2024年报综述总结

2024年已披露年报的23家上市银行合计营收同比下降0.6%，归母净利润同比增长18%。尽管业绩增速改善，但整体仍面临较大压力。净息差收窄是主要拖累因素，拖累归母净利润下降约111%，但降幅较2023年收窄40个百分点，较前三季度收窄16个百分点。规模扩张贡献归母净利润增长约87%，净利息收入下降23%，降幅同比收窄0.8个百分点。手续费净收入拖累净利润下降约11%，其他非息收入推动净利润增长约28%。资产减值损失下降带来净利润提升29个百分点，成为关键支撑。

2024年零售贷款不良生成率0.63%，同比下降4bps，但新增不良主要集中在零售领域，对公不良贷款余额双降。零售贷款中，按揭贷款不良率提升但仍处低位，个人经营性贷款、信用卡贷款和个人消费贷款不良压力较大。招商银行零售不良生成率1.60%，同比上升12bps，逾期率和关注率分别达17.9%和17.4%，显示零售资产质量承压。2025年零售不良生成预计高位波动，2026年或迎来拐点。经济下行导致居民收入增速放缓（2024年城镇居民收入增速下降）及失业率上升（图18），叠加银行风控不足及个人经营贷投放过度，加剧了零售不良暴露。2023-2024年个人经营贷增速达263%和336%，占零售贷款总额22.2%。随着政策调控和审慎投放，2025年新增不良压力或缓解，但经济复苏仍需时间。

净息差方面，2024年四季度按期初期末平均余额测算为1.52%，同比下降17bps，降幅收窄至12bps。资产端收益率受LPR下调及存量按揭利率调整影响，四季度生息资产收益率3.22%，同比收窄33bps。负债端成本率1.82%，同比收窄24bps，主要受益于存款利率下调（如工商银行三年期存款利率从2.75%降至1.5%）和非银存款规范管理。2025年存款成本改善或进一步对冲资产端下行压力，净息差降幅有望收窄至接近零。

信贷规模方面，2024年银行总资产增长7.2%，贷款增长7.7%，增速较2023年分别回落4.2和3.4个百分点。经济下行及隐债置换导致2025年信贷增速预计降至约7%。对公贷款受益于稳增长政策，但隐债置换拖累增量，零售贷款在政策支持下需求边际回暖，但低基数下增长有限。

2025年银行营收预计小幅负增长（-1%），净利润维持小幅正增长（1%）。零售不良高位波动叠加降拨备释放利润，推动拨备覆盖率进一步下降。若经济复苏不及预期，可能影响净息差和资产质量。

投资建议方面，短期推荐高股息银行如招商银行、江苏银行，长期布局顺周期高成长标的（如招商银行、宁波银行、常熟银行）。政策底至经济复苏需时间，但不缺席。风险提示包括宏观经济大幅下行可能加剧净息差压力和资产质量风险。