20240401-东吴证券-心动公司-02400.HK-2023年业绩报点评_TapTap变现效率提升_期待_出发吧麦芬_大陆版表现_3页_706kb

报告摘要

报告评级：买入（维持）
股价走势：下行趋势，市净率为447倍
财务表现：
- 2023年营收同比下降127%至3389亿元，净利润亏损8304百万元（较2022年大幅减亏）。
- TapTap信息服务业务收入同比增长3264%，变现效率提升，毛利率达84.2%。
- 游戏业务营收下降主要受老游戏下滑影响，但自研产品《铃兰之剑》《火炬之光：无限》等贡献增量。
关键事件：
- 自研产品《出发吧麦芬》已在港澳台上线，大陆版计划于5月推出，运营表现良好。
- TapTap MAU下滑后已重获增长，2023Q4用户规模超2022年同期。
盈利预测：
- 2024-2026年EPS分别为0.61元、0.93元、1.12元，当前PE为24倍、16倍、13倍。
风险提示：
- 新游表现不及预期、TapTap商业化不及预期、行业监管风险等。