20230902-开源证券-心动公司-02400.HK-港股公司信息更新报告_2023H1扭亏为盈_自研游戏或完善平台与内容生态_3页_546kb

心动公司2023H1报告总结

心动公司维持“买入”投资评级。2023年上半年实现扭亏为盈，收入和利润显著增长，主要由于TapTap信息服务收入上升、新游戏上线以及降本增效措施。

财务表现：2023H1营业收入达175.3亿元，同比增长100%；净利润从-38.6亿元转为9亿元。收入增长得益于TapTap中国版服务扩展和新游戏贡献，盈利能力提升源于毛利率增加和成本控制。

TapTap用户增长：截至2023年6月，MAU为3390万，同比下降18.6%，但7月回升至3930万，预计未来用户规模可持续，得益于平台优势和行业周期改善。

自研游戏进展：2023年5月至6月，《火炬之光：无限》和《火力苏打》上线并表现优异；后续游戏《铃兰之剑》、《出发吧麦芬》等将于2023余年或2024年推出，正在完善内容生态和业绩支撑。

估值展望：预计2023-2025年归母净利润分别为258亿元、355亿元、468亿元；当前PE为298倍，逐步降至217倍和164倍，支持“买入”评级。

风险提示：用户增长不及预期或新游戏表现不佳可能影响业绩。