20180331-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_PMI超预期利好工控_电动车抢装如火如荼_35页_4mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源行业整体表现强劲，板块涨幅达4.86%，强于大盘。其中，工控自动化涨幅最大，为10.42%，锂电池和核电也分别上涨5.52%和4.81%。尽管风电板块微跌0.15%，但整体行业依然保持增长态势。重点推荐的公司包括汇川技术、星源材质、华友钴业、天齐锂业、宏发股份、正泰电器、金风科技、隆基股份等，均表现良好。

主要观点

1. 行业整体表现

• 电力设备与新能源板块本周上涨4.86%，强于大盘。
• 工控自动化表现最为突出，涨幅达10.42%，锂电池、核电、光伏、二次设备、新能源汽车和一次设备也均保持正增长。
• 风电板块微跌0.15%，但行业整体复苏迹象明显。

2. 电动车板块

• 1-2月电动车产销合计8.2万辆和7.5万辆，同比分别增长226%和200%，装机电量预计2.3gwh。
• 春季抢装行情持续，过渡期后车型结构升级，板块反转行情进行中。
• 重点关注乘用车消费升级，尤其是A0和A级车的增长情况。
• 国际方面，特斯拉Model 3量产节奏及大众、宝马等车企的电动化进度值得持续关注。

3. 新能源板块

• 光伏板块1-2月新增装机容量10.87GW，同比增长220%，但一季度价格调整导致股价进入调整期。
• 风电板块1-2月新增装机容量4.99GW，同比增长68%，行业复苏明显。
• 政策层面，新能源电力配额指标和分布式发电管理办法的出台，推动行业稳定发展。

4. 工控和电力设备板块

• 3月制造业PMI为51.5，环比提升1.2个百分点，显示制造业扩张提速。
• 工控自动化作为工业互联网的重要基础，订单持续增加，景气度良好。
• 国企改革持续推进，包括国网内部装备公司的资产注入及大型央企合并重组，为行业带来新机遇。
• 电力体制改革加速，配网PPP模式兴起，值得关注。

关键信息

1. 公司业绩与动态

• 隆基股份：17年报显示营收163.62亿（+42%），归母净利润35.65亿（+130%），计划投资30亿建设年产6GW单晶硅棒项目。
• 涪陵电力：营收20.6亿（+24%），归母净利润2.26亿（+35%）。
• 宏发股份：营收60.2亿（+18%），归母净利润6.85亿（+17%）。
• 星源材质：拟投资30亿建设超级涂覆工厂项目，预计2018年湿法隔膜逐步放量。
• 汇川技术：2018年EPS预计增长至1.13元，PE降至31倍，评级为买入。

2. 市场趋势

• 本周涨幅前五股票为：北方华创、华中数控、新雷能、新天科技、东软载波。
• 跌幅前五股票为：合纵科技、乐凯胶片、许继电气、比亚迪电子、风范股份。

3. 材料价格与趋势

• 三元材料：价格高位稳定，NCM523动力型主流价23.5-24万元/吨。
• 钴价：本周报价65-66.5万元/吨，较上周上涨1万元/吨。
• 碳酸锂：价格趋稳，主流报价在1.2-1.3元/wh。
• 隔膜价格：干法双拉1.3-1.6元/平，湿法基膜3.2-4元/平。

4. 政策与市场环境

• 18年补贴政策落地，鼓励长距离续航，推动乘用车消费升级。
• 3月PMI回升至51.5，显示制造业持续扩张。
• 两会后新能源政策加速落地，分布式发电管理办法明确配电网电源，推动行业发展。
• 电力体制改革加速，配网PPP模式兴起，售电交易放量明显。

投资建议

1. 电动车板块

• 投资建议：当前时点电动车是必配的战略板块，强烈推荐核心零部件及中游优质龙头。
• 重点推荐：天齐锂业、华友钴业、星源材质、天赐材料、新宙邦、杉杉股份、宏发股份、长园集团、创新股份、国轩高科、赣锋锂业、诺德股份、科达利、亿纬锂能、沧州明珠、当升科技、格林美、合纵科技、洛阳钼业、科士达、比亚迪。

2. 光伏与风电板块

• 光伏：一季度价格回调，二季度和三季度有望复苏，户用分布式为最大亮点。
• 风电：行业复苏明显，18年装机有望达到26GW，同比增长33%以上。

3. 工控与电力设备

• 工控：订单持续增长，景气度良好，推荐汇川技术、宏发股份、长园集团、英威腾、正泰电器、信捷电气、华中数控。
• 电力设备：重点关注电网投资和电力体制改革带来的机遇。

风险提示

• 投资增速下滑。
• 政策不达预期。
• 价格竞争超预期。

重点推荐标的