20190630-兴业证券-电力设备新能源行业周报：风光明媚：光伏竞价或超预期，风电抢装如火如荼_32页_1mb

电力设备新能源行业周报总结（2019.6.30）

核心内容概览

本报告分析了电力设备新能源行业在2019年6月的市场表现、行业数据、投资策略及重点公司动态，整体呈现“风光明媚”的行业主线，持续推荐新能源发电及新能源汽车板块。重点公司包括隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、国电南瑞、恩捷股份、麦格米特等，均被给予“审慎增持”评级。

主要观点

新能源发电

• 光伏：国内光伏竞价市场有望达到35-40GW，理论可建规模50-55GW，实际并网约45GW。预计下半年海内外装机需求将出现景气叠加，带动产业链价格弹性。单晶硅料及硅片价格因供需偏紧而上涨，组件海外需求超预期。
• 风电：风机招标价涨至3600-3700元/kW，制造商盈利拐点临近。风电3年抢装周期启动，整机及零部件供不应求，龙头公司量利齐升。风电装机稳步增长，弃风率持续下降。

新能源汽车

• 行业现状：2019年新能源汽车核心在量，但受前期抢装、燃油车国五切换国六降价、补贴退坡等因素影响，5月产销数据偏弱。预计6-7月环比下滑，8月有望企稳回升。
• 政策支持：财政部、税务局发布新能源汽车免征车辆购置税政策，延续至2020年底，有利于行业发展。
• 宁德时代：追加欧洲基地投资至18亿欧元，预计规划产能35-45GWh，有助于全球布局，提升市场份额。公司已进入全球主流车企供应链，海外放量可期。
• 安全问题：新能源车安全成为行业关注焦点，蔚来汽车召回4803辆ES8，强调产业链企业需提升产品安全性。

电力设备

• 行业表现：5月全社会用电量同比增速4.9%，电网投资维持低位，但下半年泛在电力物联网启动将推动智能化与信息化投资增长，带动行业爆发。
• 重点推荐：国电南瑞作为二次电力设备龙头，受益于泛在电力物联网、特高压、柔直及配电网建设，具有确定性增长趋势。

工业控制

• 行业趋势：下游需求偏弱，制造业固定资产投资增速放缓。建议关注积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业。
• 重点推荐：汇川技术、麦格米特，因其在智能卫浴及新能源汽车业务中表现突出。

关键信息

光伏市场

• 竞价规模：预计35-40GW，实际并网约45GW。
• 出口增长：2019年1-5月光伏组件出口同比增长83.94%，5月出口额达5.66GW。
• 产业链价格：单晶料及硅片价格因供需紧张出现上涨趋势。

风电市场

• 装机增长：2019年1-5月风电新增并网容量6.88GW，同比增长9.2%。
• 招标价格：5月风机招标价涨至3600-3700元/kW，制造商盈利拐点在即。
• 弃风率：全国平均弃风率4.0%，同比下降4.5个百分点。

新能源汽车

• 销量与产量：2019年5月新能源车产销分别为11.2万辆和10.4万辆，同比增长16.7%和1.8%。
• 产业链价格：正极材料、锂、钴等价格下降，电池材料整体处于下降通道，有利于成本优化。
• 宁德时代：欧洲基地规划产能35-45GWh，助力全球布局，带动锂电设备供应商。

电力设备

• 用电量：2019年1-5月全社会用电量27993亿千瓦时，同比增长4.9%。
• 电网投资：5月电网投资额354亿元，同比下降15.9%，但下半年有望因泛在电力物联网启动而回升。

工业控制

• PMI：5月制造业PMI为49.4%，同比下滑2.5pct，环比回落0.7pct，显示需求收缩。
• 细分行业：OEM市场整体增速为-3.7%，但建筑机械、医疗设备等细分行业表现较好；项目型市场增速为5.8%，冶金、化工等细分行业增速较高。

推荐个股

风险提示

• 电动汽车政策不达预期的风险
• 电动汽车产业链价格降幅超预期的风险
• 光伏、风电装机不达预期的风险
• 自动化设备渗透率不达预期的风险
• 电网投资不达预期的风险
• 全球贸易摩擦加剧的风险
• 社会用电量增速不及预期的风险

行业数据

• 光伏装机容量：1-5月累计装机8.02GW，5月新增并网2.52GW，同比上升12.5%。
• 风电装机容量：1-5月累计装机191.14GW，同比增长12.67%。
• 电网投资：1-5月电网投资额1157亿元，同比下降18.18%。
• 用电量：1-5月全社会用电量27993亿千瓦时，同比增长4.9%。
• 发电量：1-5月全国发电量27809亿千瓦时，同比增长3.3%。

公司行为统计

• 未来三个月大小非解禁：多家公司如隆基股份、恩捷股份等将在未来三个月内解禁，影响市场供需。
• 大宗交易：部分公司如延安必康、合纵科技等出现大宗交易，折价率在10%左右。
• 股东增减持：多数公司出现减持行为，但部分公司如江苏神通、积成电子出现增持，显示市场信心。

总结

整体来看，2019年6月电力设备新能源行业面临一定的挑战，但光伏与风电行业展现出较强的景气度和增长潜力。新能源汽车板块虽受短期因素影响，但长期趋势向好。电力设备行业因电网投资结构变化，有望迎来智能化与信息化投资的爆发。重点公司如隆基股份、通威股份、金风科技等在行业景气度提升中将率先受益，建议关注其未来表现。同时，需关注政策变化、市场供需、国际贸易摩擦等风险因素，以优化投资决策。