20180413-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_电动车和工控持续向好_积极布局龙头_37页_4mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源板块整体下跌0.36%，弱于大盘。其中核电板块表现最佳，上涨1.04%，而光伏、风电、锂电池等子行业表现相对较弱。投资策略方面，重点推荐电动车和工控自动化板块，认为其在政策支持和市场需求推动下持续向好。

主要观点

行业趋势

• 电动车：3月销量达6.8万辆，同比增长117%，抢装行情推动行业增长，预计2018年销量将超过100万辆，动力电池装机电量将达45GWh以上。随着政策向高端乘用车倾斜，行业将加速升级。
• 光伏：一季度装机数据略有下滑，但二季度和三季度有望复苏。高效单晶和分布式光伏需求强劲，成为行业亮点。
• 风电：行业复苏明显，1-2月新增装机容量同比增长68%，预计全年装机有望达到26GWh，同比增长33%以上。
• 工控自动化：3月PMI回升至51.5，显示制造业扩张提速，工控行业景气度良好，订单增长显著，预计未来将继续受益于产业升级和自动化改造。

政策支持

• 国家能源局发布多项政策，如《可再生能源电力配额及考核办法》，明确提升可再生能源消纳比例，推动行业稳定发展。
• 海外及国内车企加速电动化布局，如奥迪、小鹏汽车等，同时政策对新能源车逐步禁售和购置税减免的推进，利好行业长期发展。

关键信息

市场表现

• 涨幅前五：鲁亿通、通达动力、能科股份、太阳能、和顺电气。
• 跌幅前五：麦迪电气、坚瑞沃能、银星能源、蓝海华腾、中环装备。
• 行业指数：新能源汽车指数下跌0.16%，光伏下跌0.6%，风电下跌3.44%。

公司动态

• 星源材质：2018年Q1净利润增长158%，湿法隔膜逐步放量。
• 汇川技术：预计Q1净利润增长5%-25%，工控和电动车电控布局成效显著。
• 华友钴业：与LG化学合资设立子公司，锂电新材料布局全面。
• 天齐锂业：碳酸锂价格趋稳，拥有优质锂矿资源。
• 正泰电器：低压电器和户用光伏龙头，业绩稳步增长。
• 宏发股份：受益于Tesla和汽车电子需求，业绩稳步提升。
• 新宙邦：电解液龙头，积极扩产，客户结构优化。
• 金风科技：风电行业恢复性增长，优质低估值龙头。

投资建议

• 重点推荐标的：汇川技术、星源材质、华友钴业、天齐锂业、正泰电器、宏发股份、新宙邦、金风科技等。
• 建议关注：隆基股份、阳光电源、杉杉股份、天赐材料、通威股份、创新股份、三花智控、赣锋锂业、国轩高科、长园集团、国电南瑞、林洋能源、涪陵电力等。

风险提示

• 投资增速下滑。
• 政策不达预期。
• 价格竞争超预期。

重点公司估值

行情回顾

• 板块表现：电力设备与新能源板块整体下跌0.36%，弱于大盘。
• 个股表现：涨幅前五为鲁亿通、通达动力、能科股份、太阳能、和顺电气；跌幅前五为麦迪电气、坚瑞沃能、银星能源、蓝海华腾、中环装备。

材料价格走势

• 钴价：国内钴价小幅上涨，主流报价66.5-68.3万元/吨。
• 三元材料：NCM523动力型主流价23.5-24万元/吨，NCM523容量型主流价21-22.5万元/吨。
• 隔膜：干法双拉价格1.3-1.6元/平，湿法基膜价格3.2-4.5元/平。
• 电解液：价格略有下降，部分产品价格跌幅超过10%。
• 碳酸锂：价格趋稳，电池级碳酸锂主流价15.8万元/吨。
• 六氟磷酸锂：价格稳定，市场供需平衡。
• 多晶硅：价格保持稳定，市场担忧需求疲软。

行业数据与趋势

• 风电并网：1-2月新增装机容量4.99GW，同比增长68%。
• 光伏并网：1-2月新增装机容量10.87GW，同比增长220%。
• 新能源汽车：1-3月销量14.3万辆，同比增长154%，预计全年销量将超100万辆。
• 工控自动化：17年行业规模增长16.5%，2018年Q1订单延续增长，行业景气度持续提升。

总结

电力设备与新能源行业在政策支持和市场需求双重驱动下持续向好，电动车和工控自动化板块表现尤为突出。尽管部分子行业如光伏和风电面临价格调整，但整体市场需求和政策导向积极。重点推荐的公司包括汇川技术、星源材质、华友钴业、天齐锂业等，其在各自细分领域表现强劲，估值合理。建议关注行业龙头及政策受益标的，同时警惕投资增速下滑和政策不达预期等风险。