20160710-国金证券-农牧渔行业周报_天气+业绩+景气转向_不可错过农业7月攻势_12页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2016年7月农业行业的市场表现、投资机会及行业趋势，重点推荐了禽类、糖类、饲料及后周期板块。报告认为，农业板块在7-8月份将迎来价格上涨周期，主要受天气因素、中报业绩提升及成本下降等多重利好推动。

主要观点

1. 行业整体表现

• 长期竞争力评级：高于行业均值，表明农业行业具备较强的长期竞争力。
• 市场数据：行业优化平均市盈率44.42，市场优化平均市盈率16.34，国金农牧渔指数8014.59，沪深300指数3192.28，上证指数2988.09，深证成指10611.80，中小板综指11819.07。
• SW农林牧渔指数：本周上涨4.15%至3313.78，相对上证指数有2.25%的超额收益。

2. 投资建议

• 推荐板块：禽、猪、后周期、糖。
• 推荐标的：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、牧原股份、南宁糖业等。
• 看多原因：
  • 天气炒作旺季（7-8月）。
  • 中报业绩优势，多家公司上调业绩预测或超预期。
  • 基本面转变，禽类下游胸肉价格有望上涨，猪价有望阶段性筑底。
  • 成本下降，玉米、豆粕价格下滑，饲料板块盈利提升。

3. 禽板块分析

• 引种减少：美国7月1日发生低致病性禽流感，引种量预计全年约30万套，对上游祖代鸡苗价格形成支撑。
• 鸡苗价格上涨：父母代鸡苗价格突破70元/套，市场预期祖代鸡苗价格将持续下跌，推动父母代鸡苗价格弹性。
• 毛鸡价格：本周毛鸡价格8.12元/kg，毛鸡盈利达1.17元/羽。
• 鸡肉/猪肉比：目前为0.43，低于0.6均值，存在上涨空间。
• 推荐理由：益生股份、民和股份等公司盈利有望提升，且市值相对较小，具备短期催化潜力。

4. 糖板块分析

• 糖价上涨动力增强：国内外价差缩窄，外糖上涨带动国内糖价，进口糖成本与国内糖价基本持平。
• 天气炒作：7月为天气炒作蜜月期，巴西大雨、印度干旱预热，后厄尔尼诺时期天气催化有望接力。
• 夏季补库：随着夏季来临，冷饮等需求上升，推动糖补库需求。
• 中期展望：糖进入减产周期，缺口预计491.9万吨，库存下滑至3282.8万吨，减产周期预计持续3年，糖价具备较强基本面支撑。
• 推荐标的：南宁糖业、中粮屯河等。

5. 后周期板块分析

• 价格上涨预期：饲料、疫苗销量和价格有望上涨，提升后周期板块盈利。
• 需求提升：后备母猪6-7月将大量出栏，推动后周期板块需求。
• 成本下降：玉米价格有望回落至1600-1700元/吨，豆粕价格阶段性见顶，饲料成本压力减小。

6. 玉米与大豆行情

• 玉米价格：受临储政策退出影响，玉米价格有望回落至1600-1700元/吨，国内玉米价格仍高于进口玉米价格。
• 库存消费比：全球玉米库存消费比处于历史高位，抑制价格上涨。
• 大豆与豆粕：大豆种植面积增加，天气利好，豆粕价格大幅下降5.47%。

7. 水产品行情

• 海参价格：本周下滑至88元/kg，需求仍有压力。
• 扇贝与鲍鱼：价格维持低位，分别为6.60元/kg和160元/kg。

关键信息

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业与公司资讯

禽类板块

• 益生股份：解质押，股价压制因素解除。
• 民和股份：弹性看点十足，继续重点推荐。
• 圣农发展：减持风险消除，继续加大推荐。

其他公司动态

• 大湖股份：与中科院水生所签订冠鲤、吉鲤产业化合作协议。
• 好当家：与韩国清心国际医院达成战略合作。
• 瑞普生物：全资子公司获得鸭坦布苏病毒病灭活疫苗批文。
• 天康生物：在新疆和河南地区扩大生猪养殖布局，疫苗板块产能提升。

结论

农业行业在2016年7月具备上涨潜力，主要受益于天气炒作、中报业绩提升、成本下降及供需变化。重点推荐禽类、糖类及饲料板块，关注受益于粮价下跌的后周期板块。整体行业处于蓄势阶段，具备较好的投资机会。