20170115-国金证券-农牧渔行业周报_商品代鸡苗是近期农业板块鲜有亮点_12页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告对农业板块进行了全面分析，重点围绕养殖、种子及后周期板块展开，同时提供了主要农产品价格数据和行业市场表现。报告指出农业供给侧改革对行业的影响逐渐显现，商品代鸡苗价格触底反弹，成为当前农业板块的亮点之一。此外，种子板块在政策与市场双重驱动下仍具配置价值，后周期板块（如动保、饲料）则具备长期投资潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 长期竞争力评级：高于行业均值，表明农业板块整体具备较强的竞争力。
• 市场数据：上周SW农林牧渔指数下跌4.33%，但相对上证指数有-3.01%的超额收益。
• 行业趋势：农业板块的短期表现受政策催化减弱，但长期来看仍具投资价值。

2. 养殖板块

• 商品代鸡苗：价格已触底反弹，预计未来将延续涨势至3月，建议关注民和股份等企业。
• 生猪养殖：能繁母猪存栏量维持低位，生猪存栏量季节性下滑，猪价仍处高位，预计1月CPI同比将持平或小幅下滑。
• 禽类养殖：毛鸡价格下滑，鸡肉/猪肉比降至历史低位，显示鸡肉价格被低估。

3. 种子板块

• 短期逻辑：种子销售旺季来临，预收和发货表现良好，叠加农业供给侧改革政策催化，板块估值有望修复。
• 中长期逻辑：玉米等大宗农产品价格有望弱企稳，利好种植链，种子板块作为稀缺资源仍具吸引力。
• 推荐标的：登海种业、隆平高科（配置型）；敦煌种业、新农开发、荃银高科（弹性标的）。

4. 后周期板块

• 投资逻辑：后周期板块（如动保、饲料）基于“看长做长”思路，是布局2017年的上佳选择。
• 核心推荐：中牧股份、唐人神、禾丰牧业、生物股份等。

关键信息

主要农产品价格数据

• 蔬菜价格：预计1月同比涨幅1%，蔬菜价格对CPI拉动作用有限。
• 生猪价格：上周平均价格18.06元/kg，12月对CPI正向拉动作用减弱。
• 毛鸡价格：上周下滑至6.21元/kg，鸡肉/猪肉比降至0.34，为历史最低。
• 糖价：国内现货价回升至6760元/吨，糖价有望继续上行。
• 玉米价格：国内收购价1368元/吨，接近成本，预计未来价格将维持在1500-1600元/吨区间。
• 大豆价格：全球消费量上调，产量与库存下调，消费量提升可能利好大豆种植链。

饲料行情

• 饲料总产量：11月环比下滑3.32%，同比上升23.41%。
• 猪料产量：同比大幅上升33.55%，显示猪价高位支撑饲料需求。
• 鸡料与水产料：鸡料产量环比回升2.32%，水产料产量同比上升65.57%，但受季节性影响环比下滑80.5%。

公司动态

• 中牧股份：获得兽药产品批准文号，提升市场竞争力。
• 天邦股份：与“海茂”企业合作设立合资公司，拓展虾产业链。
• 益生股份：收购参股公司部分股权，加强种禽养殖布局。
• 金新农：饲料销量增长显著，猪料和水产料表现突出。

投资建议

• 核心推荐：民和股份（商品代鸡苗）、登海种业、隆平高科（种子板块）、中牧股份、唐人神、禾丰牧业、生物股份（后周期板块）。
• 投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

风险提示

• 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资建议需结合客户自身情况，不应视为唯一决策依据。
• 国金证券及其关联机构可能持有报告涉及公司证券，存在利益冲突。

附录

• 分析师信息：钟凯锋，SAC执业编号：S1130513080003，邮箱：zhongkf@gjzq.com.cn
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