20170108-国金证券-农牧渔行业周报_商品代鸡苗关注度有望边际提升_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2017年农业板块的市场表现、行业趋势、主要农产品价格变化及重点公司动态，为投资者提供投资建议和行业评级信息。

市场表现

• 行业优化平均市盈率：47.18
• 市场优化平均市盈率：17.06
• 国金农林牧渔指数：4116.67
• 沪深300指数：3347.67
• 上证指数：3154.32
• 深证成指：10289.36
• 中小板综指：11592.90

上周SW农林牧渔指数上涨1.62%至3410.66，成交额525.77亿。尽管市场表现相对上证指数有-0.01%的超额收益，但农业板块整体表现预计不会像过去几周亮眼。

主要观点

养殖板块

• 商品代鸡苗：价格有望在春节前后因屠宰厂放假影响结束而季节性触底回升，并延续涨势至3月。
• 生猪养殖：能繁母猪存栏量持续下滑，生猪出栏有望缓慢走高，猪价仍将维持高位运行。
• 猪价与CPI：12月猪价对CPI的正向拉动作用略有减弱，预计12月CPI在2-2.1之间。1月猪肉对CPI的拉动作用可能为负。
• 白羽肉鸡：引种量仍偏高，商品代环节表现平淡，但短期交易活跃度可能提升。

种子板块

• 短期逻辑：种子销售旺季到来，预收和发货表现良好；政策催化如农业供给侧改革仍在持续。
• 中长期逻辑：玉米等大宗农产品价格有望弱企稳，利好种植链；粮价下滑已带来足够悲观预期，未来板块估值有望提升。
• 投资建议：推荐配置型品种如登海种业、隆平高科，弹性标的如敦煌种业、新农开发、荃银高科等。

后周期板块

• 投资思路：基于“看长做长”思路，作为布局明年的上佳板块，动保、饲料值得关注。
• 核心推荐：唐人神、中牧股份、禾丰牧业、生物股份等。

关键信息

重点数据

• 上周生猪价格：上升至18.14元/kg
• 行业平均自繁自养盈利：659.59元/头
• 毛鸡价格：下滑至6.64元/kg，毛鸡亏损2元/羽
• 糖现货价：下滑至6580元/吨
• 海参价格：下滑至100元/kg

公司动态

• 温氏股份：筹建梅州客商银行股份有限公司，持股12.5%
• 海大集团：投资者关系活动记录表，海外增长迅速，饲料业务向北方扩展
• 瑞普生物：获得兽药产品批准文号及新兽药注册证书，产品检测周期短，操作简单

农产品价格趋势

• 蔬菜价格：12月同比涨幅0.32%，预计1月蔬菜价格将进入上升区间，但上涨速度较去年放缓
• 生猪价格：短期承压，中长期维持高位
• 鸡肉价格：继续下滑，毛鸡价格为6.64元/kg
• 糖价：受美元走弱及印度干旱影响，糖价回升6.67%
• 玉米价格：新作玉米上市后价格回落，但接近成本，农民抗跌心理强
• 大豆价格：全球大豆消费量、产量、库存均有所上调，库存消费比快速上升

投资建议

• 核心推荐：民和股份
• 重点推荐：登海种业、隆平高科、唐人神、中牧股份、禾丰牧业、生物股份
• 关注品种：敦煌种业、新农开发、荃银高科等

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值
• 评级说明：着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%—5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上

特别声明

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