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粕类早报2021-08-09总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年8月9日豆粕、菜粕及大豆的市场走势，结合国内外供需情况、价格波动、库存变化、持仓动向等多方面因素，对相关品种的短期走势进行了预测与策略建议。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡收涨，出口数据和技术性买盘支撑市场信心。
• 国内豆粕小幅反弹，受美豆回升带动和技术性反弹影响。
• 国内需求预期尚好，但现货贴水压制盘面。
• 9月合约临近交割，价格维持震荡格局。

基差

• 现货3600元/吨（华东），基差23元，升水期货。

库存

• 豆粕库存120.86万吨，环比减少22%，但同比增加32.73%。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出。

结论

• 美豆短期在1400元/吨下方震荡。
• 国内豆粕供需相对均衡，跟随美豆区间震荡。
• 菜粕RM2109短期震荡区间为2940至3000元/吨。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回升，跟随豆粕走势。
• 油菜籽进口偏少，短期供应偏紧支撑价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽上市，现货贴水压制盘面，但水产需求良好支撑价格底部。

基差

• 现货2900元/吨，基差-55元，贴水期货。

库存

• 菜粕库存1.85万吨，环比减少32.23%，同比减少13.5%。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡，需求良好支撑价格。
• 后续需关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

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大豆分析

基本面

• 美豆震荡收涨，国内大豆冲高回落，进入区间震荡阶段。
• 国产大豆供需两淡，价格远超进口大豆，进口大豆替代增多。
• 国产大豆可能进入有价无市或不进入压榨市场。

基差

• 现货5700元/吨，基差-128元，贴水期货。

库存

• 大豆库存634.72万吨，环比减少9.84%，同比增加19.72%。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出。

结论

• 美豆预计在1400元/吨下方震荡。
• 国内大豆期货回落至低位后止跌反弹，短期维持区间震荡。

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价格与持仓数据

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	基差（元/吨）
大豆主力	A2109	5828	5700	0	-128
豆粕远月	M2201	3535	3600	0	23
豆粕主力	M2109	3577	3630	0	53
菜粕远月	RM2201	2851	2900	0	-55
菜粕主力	RM2109	2955	2910	+10	-45

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市场动态

• 美豆疫情：美国新冠病例低位持续增长，巴西疫情高位回落。
• 南美收割：2021年南美大豆收割完成，巴西和阿根廷收割进程较快。
• 进口数据：进口大豆到港量高位回落，8月预计820万吨。
• 油厂库存：大豆库存高位回落，豆粕库存处于相对高位，未执行合同高位回落。
• 压榨量：油厂大豆入榨量低位回升。
• 饲料需求：生猪饲料产量月度环比回升，生猪存栏和母猪存栏量环比增加1.2%。
• 生猪价格：整体弱势运行，价格低位小幅回升，养殖利润低位小幅回升。

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总体策略建议

• 豆粕：短期区间震荡，M2109合约建议3570至3630元/吨，期权观望。
• 菜粕：短期2940至3000元/吨区间震荡，期权观望。
• 大豆：短期5750至5900元/吨区间震荡，观望为主或短线操作。

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风险提示

• 美豆生长情况及出口数据可能影响国内豆粕走势。
• 油菜籽供应及进口情况将对菜粕价格产生重要影响。
• 生猪存栏和饲料需求变化可能间接影响粕类需求。