20181028-西南证券-医药行业周报_估值底明显_长线战略资金逢机遇_11页_887kb

医药行业投资总结

核心内容

• 估值与市场表现：医药生物指数在上周上涨0.3%，但跑输沪深300指数约0.9个百分点。整体医药板块PE（整体法）估值约25倍，显著低于历史均值。2008年6月至12月为医药板块估值最低时期，但市场极端且伴随大盘大幅下跌。
• 行业政策：国家基本药物目录2018版发布，新增685种药品，涵盖肿瘤、儿童用药等，强调临床必需性与疗效。同时，基本医疗卫生与健康促进法草案通过，鼓励新药研发，完善医保与药品价格监管体系。

主要观点

• 政策利好：新版基药目录的发布与草案的通过为医药行业带来积极影响，尤其对创新药和医疗器械行业具有重要意义。
• 估值吸引力：当前医药板块估值处于历史低位，具备较高的投资吸引力。
• 医药板块分化：尽管整体机会大于风险，但板块内部分化明显，医疗服务和生物制品板块下跌，化药制剂板块上涨。
• 基金持仓下降：公募基金对医药板块的持仓比例环比下降，表明市场情绪有所谨慎。

关键信息

投资策略

• 创新药产业链：重点推荐恒瑞医药、科伦药业、泰格医药、药明生物、中国生物制药等。
• 医疗器械：重点推荐迈瑞医疗、乐普医疗、健帆医疗、欧普康视等。
• 生长激素：重点推荐长春高新、安科生物。
• 疫苗：重点推荐智飞生物、华兰生物。
• 品牌中药：重点推荐片仔癀、云南白药、广誉远、同仁堂等。
• 高端品牌连锁医疗服务：重点推荐爱尔眼科、美年健康。
• 药房领域：重点推荐益丰药房、老百姓。
• 按摩器具：重点推荐奥佳华，预计有巨大爆发潜力。

重点公司盈利预测与评级

行业表现

• 市场表现：医药生物指数上涨0.3%，在28个申万一级子行业中排名第23位。
• 资金流向：申万医药行业资金净流出约23.3亿元，其中化学制剂行业流出最多，中药板块流入最多。
• 大宗交易：本周医药生物行业中共有4家公司发生大宗交易，成交总金额为5.6亿元，涉及科伦药业、海普瑞、宜华健康等。
• 融资融券：康美药业融资买入金额最高，恒瑞医药融券卖出金额最高。

风险提示

• 药品降价超预期风险：可能影响公司盈利能力。
• 医改政策执行低于预期风险：可能影响行业整体发展。

附：重点公司概况

公司评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。